聯準會(FED)升息 1 碼，並上修經濟成長率：全球股債市怎麼看？

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聯準會如預期升息 1 碼，但上修經濟成長率預估

Fed(美國聯準會)於台灣時間 2026/09/17(四)公告 FOMC (美國聯邦公開市場操作委員會)最新會議結果，將美國聯邦基金利率調升 1 碼至 3.75%～4.00% 區間，是 2023 年 7 月以來首次升息，符合市場預期。

雖然升息，但本次會議進一步上修經濟成長率預估，因此帶動股市上漲。而本篇文章將繼續帶大家從「會後聲明稿」、「利率點陣圖」、「經濟預測報告」、「會後記者會」，逐一說明股市與債市的後續影響。

會後聲明稿：美國經濟穩健，但通膨仍高需要用升息壓抑

在「會後聲明稿」方面，可分為「經濟與通膨」、「貨幣政策」2 大部份，本次主要有 3 個地方的論述作更改，以下詳細說明。

首先，針對美國經濟現況，仍然用「穩健成長」來形容，並新增「消費支出保持韌性」等措辭。至於展望方面，原先表達中東衝突帶來不確定性風險，目前則是刪除「中東衝突」，並改為更廣泛的「地緣政治」造成不確定性。而就業市場方面，維持失業率變化不大。

至於通膨的部分，強調現在高於聯準會的 2% 目標，並新增「本次政策行動有助於通膨更快地回到 2% 目標」。

最後是貨幣政策，全體投票委員皆同意通過升息 1 碼。而這個結果，完全符合 6 月所提供的「利率點陣圖」暗示。

利率點陣圖：官員上修利率預期，年底前可能再升息

在「利率點陣圖」方面，會在每年 3、6、9、12 月更新，可以透過此圖瞭解 Fed 對未來利率的想法。不過要注意的是，Kevin Warsh 主張之後不再提供前瞻指引，因此未來有可能會被移除。

以最新圖表來看，全部官員都上修利率預期，顯示 2026 年底前高機率再升息 1 碼。且往 2027 年來看，利率都還有再升高的可能性，展現打擊通膨的決心。

經濟預測報告：下修經濟成長率、上修通膨預測

在「經濟預測報告」方面，同樣會在每年 3、6、9、12 月更新，但也同樣的可能在未來被移除或更改呈現方式。

經濟成長率：雖然進行升息，但因為 AI 帶來的強勁成長，所以本次上修未來的預估成長率。

失業率：由於美國經濟良好，因此下修失業率，顯示升息不影響就業市場。

通膨預估：上修未來幾年通膨預期，主因地緣政治帶來的不確定性風險可能會持續很長一段時間。這也解釋為什麼利率點陣圖，多數官員都選擇上修利率預期。

主席談話：聯準會現在的工作重點就是壓抑通膨

在「主席會後記者會」方面，可分為「通膨」、「經濟」、「貨幣政策」等 3 大議題。

在通膨方面，Kevin Warsh 表示目前通膨並沒有如預期下滑，因此重申當前最大目標，就是致力於將通膨降至目標的 2% 水準。

在經濟方面，持續表達美國經濟展現韌性，AI 奠定未來成長的基礎，且各項指標皆往良好的發展方向。

至於貨幣政策方面，考量通膨沒有如預期下滑、美國經濟很強，再加上地緣因素的風險持續，所以決定要升息，且升息也不至於對經濟造成太大衝擊。

重點結語：透過升息打壓通膨，但美國經濟仍然會很好

總結本次 FOMC 會議，利率上調 1 碼至 3.75%～4.00% 區間，符合市場預期。另外利率點陣圖暗示，2026 年底之前可能再升息一次，且 2027 年也有可能升息，屆時利率區間可能為 4.25%～4.50%。

觀察長天期美國公債殖利率，10 年期、20 年期、30 年期分別為 5.02%、5.40%、5.34%，明顯高於目前利率區間，主因市場預期未來將繼續升息。且長天期公債具有更長時間的風險，需要更高的風險溢酬。(風險溢酬：投資人因承擔額外風險，要求比無風險報酬更高的那部分)

至於股市方面，由於委員們上修 GDP 成長率，同時強調經濟維持穩健，因此仍然有利於股市。但後續仍要持續關注實際的經濟數據以及就業指標。

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