聯準會 FOMC 分析：美國經濟仍強，但打壓通膨決心不變！

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聯準會最新會議：利率按兵不動，美國經濟仍強

Fed(美國聯準會)於台灣時間 2026/10/29(四)公告 FOMC (美國聯邦公開市場操作委員會)最新會議結果，將美國聯邦基金利率維持在3.75%～4.00% 區間，符合市場預期。

在會議過後，美股呈現上漲，但台股卻下跌，主因在美股盤後時間，Google 公告不如預期的財報影響，並非是會議結果所導致。那麼本次會議究竟透露哪些內容？本篇文章將繼續帶大家從「會後聲明稿」、「會後記者會」，逐一說明股市與債市的後續影響。

會後聲明稿：美國經濟上修為強勁，但通膨仍高需要用升息壓抑

在「會後聲明稿」方面，可分為「經濟與通膨」、「貨幣政策」2 大部份，本次主要有 2 個地方的論述作更改，以下詳細說明。

首先，針對美國經濟現況，從上次「穩健」上修為「強勁」，而就業市場方面，維持「就業成長與勞動力成長保持同步」，且失業率維持「變化不大」。而經濟展望方面，仍然表達地緣政治風險是最大不確定性因素。

至於通膨部分，強調通膨還是處在高水準，並特別新增「累積更多資訊將有助於委員會確定適當的貨幣政策立場」可用以更快實現 2% 通膨目標之論述。顯示雖然本次維持利率不變，但壓抑通膨立場依然堅定。

最後是貨幣政策，在投票的 12 位官員當中，有 2 位投下反對票，認為本次會議就該立即升息，傳達更鷹派的立場。會有這樣的動作，其實符合 9 月提供的「利率點陣圖」，當時顯示 2026 年底前高機率會再升息 1 碼，既然本次沒有升息，代表下次升息時間點就會落在下次開會的 12 月份。

主席談話：美國經濟很好，但堅決將通膨壓抑至 2% 並且零容忍

「主席會後記者會」方面，可分為「通膨」、「經濟」、「貨幣政策」等 3 大議題。

在通膨方面，Kevin Warsh 表示短期通膨預期上升，主要是近期油價回升，但長期通膨指標仍保持穩定，目前還是堅決物價必須回到 2% 目標，而且並不會容忍通膨僅僅是降至 2%～3%。

在經濟方面，持續表達美國經濟展現韌性，2026 上半年 GDP 年增率從 1.8% 上調至 2.4%，而 Q3 有機會表現的更高，主要是國內消費支出、企業投資表現皆維持強勁狀態。

至於貨幣政策方面，確實看到部份家庭與企業信貸環境趨於緊縮，讓市場參與者配置更謹慎，但不願意將整體金融環境稱之為「緊縮」，進一步暗示未來還是打算要再度升息。

最後，Kevin Warsh 特別宣佈將從 2027 年開始，進行貨幣政策的策略會議，該會議不會有升降息決策，也不會發布政策聲明，目的在於讓 FOMC 能更專注在討論長期性議題，預期 2027 年會召開 1 次，剩餘 7 次則是正常貨幣政策會議，到了 2028 年則會有 2 次的策略會議，代表未來對於利率調整頻率會稍微下滑。(備註：目前每年正常有 8 次的貨幣政策會議)

重點結語：美國經濟很好，但會持續透過升息打壓通膨至 2%

總結本次 FOMC 會議，利率維持在 3.75%～4.00% 區間，符合市場預期。不過根據 9 月「利率點陣圖」暗示，2026 年底之前高機率再升息一次，再加上本次有 2 位投票官員支持升息，以及主席Kevin Warsh 堅決通膨必須回到 2%，因此下次會議就會維持升息 1 碼的政策。

觀察長天期美國公債殖利率，10 年期、20 年期、30 年期分別為 4.99%、5.36%、5.32%，明顯高於目前利率區間，主因市場預期未來將繼續升息。且長天期公債具有更長時間的風險，需要更高的風險溢酬。(風險溢酬：投資人因承擔額外風險，要求比無風險報酬更高的那部分)

至於股市方面，由於聯準會強調美國經濟良好，長期還是有利於股市發展。但後續仍要持續關注實際的經濟數據及就業指標是否有轉弱跡象。

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