台商回流帶動廠辦建造需求熱絡：「這 1 間營造廠」合約金額成長 42.9%，平均殖利率更高達 8%！

(圖片來源：shutterstock)

 

2020 上半年台商回流帶動廠辦建造需求熱絡，

潤弘(2597)已動工的合約金額成長 42.9%

上篇文章提到 2020 年前 7 月核發建照總樓地板面積年增 15.3%，

房市從 2016 年落底以來，已經是第 4 年呈現正成長，

從建照分類來看，住宅、辦公室、工廠及倉庫等是成長主因，

尤其 2018 年以來中美貿易戰爆發，台商陸續回流設廠，

造成廠辦建造需求熱絡，如新竹科學園區、台南科學園區等地，

同時員工的居住需求，也帶起了住宅類的建造同步成長，

從圖 2 看到 2020 年前 7 月辦公室、工廠及倉庫年增率高達 30% 以上，

增長幅度超越整體的核發建照總樓地板面積。

核發建照總樓地板面積的成長不僅有利於建商獲利，

「營造廠」更能與時俱進反應當下的房市環境，

其中差別源自於財務報表認列的規則不同。

建商採「完工交屋」入帳的方式，

建案完工後，必須拿到使用執照再交給客戶時才能認列營收，

而「營造廠」則是採用「完工比例法」，

按照工程進度，以百分比的方式認列工程合約的金額進營收，

也就是蓋多少進度，認列多少百分比的營收，

當核發建照向上成長，代表建案工程需求跟著成長，

此時「營造廠」接到工程訂單後，

只要正式動工後，就能逐期認列營收，

因此獲利的波動性會相對建商平穩。

 

而營造業又可細分為綜合營造、專業營造、土木包工，

不同執照能夠承攬的工程項目、金額都不同，

其中綜合營造還有甲、乙、丙 3 個等級，

經過一定持照時間、承包總額、資本要求才能升級，

等級越高，能夠承攬的工程規模就越大，

較大型的建案，只有甲等綜合營造廠能夠承包，

台股中的潤弘(2597)就屬於甲等營造廠。

根據潤弘(2597) 2020 年 Q2 財報，

目前已經動工的合約金額約 200 億元，

相較 2019 年底已開工金額的 140 億，成長 42.9%，

顯示 2020 年的建造需求相當熱絡。

(資料來源：2020 年 Q2 財報，第 47 頁)

 

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