定存股：興富發(2542)推案穩定，長期殖利率 8% 以上！

 

央行房市管制暫告一段落，可關注獲利高成長的興富發(2542)

回顧在 2024/11/03 曾撰寫過興富發(2542)分析文章，當時提到雖然央行進行嚴格的房市管制，然而公司長期推案穩定，再加上平均殖利率高達 8%，所以還是值得關注，而後續也順利在 1 個月後就上漲 18%。

 

近期央行再度召開理監事會議，表示住宅貸款餘額的增速已經趨緩，新青安熱度也相較高峰期腰斬，代表第 7 波房市管制確實有效。因此央行總裁楊金龍指出，民眾已經扭轉對房價上漲的預期心理，此話一出帶動營建股開始有些表現。

 

接著觀察「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統，預估興富發(2542) 2025 年 EPS 將成長 65.8% 達 5.19 元，所以還是很值得留意。以下內容將分別說明公司介紹、建案展望更新、價值評估、操作技巧等。(備註：APP 顯示的 EPS 成長率，比較基礎是法人預估 2024 年數字，主因 APP 會等到 3 月底，全部公司公告完經會計師認定的財報後，才會將資料一次更新)

 

興富發(2542)：推案地區涵蓋北中南，除首購族外將積極發展商辦

興富發(2542)成立於 1980 年，並在 1999 年掛牌上市。過去推案集中於雙北地區，不過 2019 年起積極往中南部發展，尤其許多科技公司在中南部建廠，將大幅提升週遭的地區價值。至於推案類型則主打低總價首購族為主，另外考量商辦類型具有固定收益及增值效果，未來也會積極發展商辦、公辦都更相關案件。

 

另外公司旗下有 2 間重要轉投資公司包含潤隆(1808)、齊裕營造。潤隆(1808)是以台北、台中、高雄為主的建商，公司雖然僅持有 16% 股權，不過對潤隆(1808)具有實質控制力，因此是用合併財報方式認列營收，但在計算稅後純益僅會認列其中的 16% 獲利。至於對齊裕營造持股則是 100%，業務以建造房子為主。

 

觀察完工時程是投資「營建股」關鍵，且以興富發(2542)母公司為主

接著從圖 2、圖 3 觀察興富發(2542)近年營運狀況，雖然公司屬於大型建商，每年推案都很穩定，不過認列獲利的時間點，是以「完工後向客戶交屋」為基準，只要完工時程遞延，貢獻獲利的時間也會受影響，但僅是遞延而非消失。

 

舉例 2017 年，雖然獲利出現低谷，但隔年就馬上跳升，主因眾多建案在同一年度認列，帶動 2018 年 EPS 明顯成長。再看到 2019、2020 年也出現低谷，眾多建案集中在 2021 年認列，顯示集中完工交屋，對於獲利爆發的動能相當可觀，投資人必須動態追蹤各項建案完工時間。

 

至於 2023 年營收大幅年增 65.5% 達 440.7 億元，主因多數來自轉投資潤隆(1808)的貢獻，實際上興富發(2542)當年新完工建案很少，由於公司只能按照持股認列潤隆(1808)的 16% 獲利，導致 2023 年 EPS 反而年減 41.8% 達 1.21 元，算是過去比較罕見的情況。

 

現在訂閱不敗存股術 APP，終生享 6 折優惠！

升級後即可閱讀更多財經研究文！【不敗存股術 APP】訂閱內容：

1. 每月至少 4 篇時事分析文章
2. 每月 1 篇 VIP 專屬選股清單
3. 選股策略完整公開（含老師口袋清單）
4. VIP 專屬社團，老師親自解惑
5. APP 獨家音頻 30 部

請登入以查看完整文章

閱讀VIP文章請先登入理財寶會員

會員登入 新用戶註冊