全新(2455)搭 AI 熱潮，資料中心產品線助攻獲利挑戰新高

全球貿易談判陸續取得進展，有利於半導體產業

最近全球貿易談判陸續有好的進展，包含中美雙方在 2025/05/12 發表聯合聲明，決定暫緩 90 天報復性關稅，美國課徵中國的稅率從 145% 降低到 30%，而中國對美國課徵的關稅則從 125% 降低到 10%。

另外川普持續造訪中東地區討論 AI 晶片出口問題，目前 Nvidia 已經公開表示，未來將提供給沙國科技公司 Humain 最新的 1.8 萬片 AI 晶片，同時 Humain 也宣佈會和 AMD 合作，相當於直接廢除了拜登時期的出口禁令。

種種消息，對於台灣電子供應鏈來說無疑是利多消息。不過相關個股眾多，重點還是要挑選「獲利成長」、「評價低估」的公司優先研究。今天就以三五族半導體磊晶製造商全新(2455)來當作分享主題。

首先檢視「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統，雖然 Q1 獲利衰退，但法人卻預估全新(2455) 2025 年 EPS 將成長 26.5% 達 4.59 元，顯示後續幾季的營運動能有機會轉強。以下內容將繼續完整說明公司簡介、營運展望、價值評估、操作技巧等。

全新(2455)：全球無線通訊砷化鎵磊晶製造商龍頭

全新(2455)成立於 1996 年，並在 2002 年掛牌上市。公司為全球第 2 大的三五族半導體砷化鎵(GaAs)磊晶製造商，其中在無線通訊領域更是全球龍頭。

從圖 2 檢視營收組合，主要分為微電子、光電子 2 大產品線。其中微電子就是用在無線通訊射頻領域，包含手機用 PA(功率放大器)、Wi-Fi 產品等。而光電子產品涵蓋光偵測器(PD)、雷射二極體(LD)、VCSEL(垂直腔面發射激光器)，近年應用領域主要是資料中心、光纖網路、電信基地台等。

知識補充：三五族半導體是由第三族元素(鋁、鎵、銦)和第五族元素(氮、磷、砷、銻)組成的化合物，常見的有砷化鎵(GaAs)、磷化銦(InP)，材料特性為高頻、低雜訊、低功耗，適合用在高頻、高效能的電子產品，如高頻放大器、無線通訊、光纖通訊等。而台積電(2330)、環球晶(6488)所屬的供應鏈為矽(Si)半導體，主要是應用於數位邏輯 IC、處理器、記憶體、微控制器等領域，簡單來說就是材料特性不同，因此適合應用的領域也會不同。

全新(2455)獲利表現與通訊產品的升級換代高度相關

接著從圖 3、圖 4 觀察全新(2455)近年營運狀況，由於公司主要產品與無線通訊相關，因此通訊規格升級往往會帶動獲利大幅跳升，例如 2019 年起各種基礎建設，正式從 4G 轉往 5G 發展，帶動 EPS 開始跳增，並在 2021 年遠距時代達到高峰。

然而 2021 年客戶過度拉貨，再加上 2022 年起的高通膨、高利率影響，導致客戶連續 2 年都在庫存調整，直到 2024 年才重返復甦軌道。

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