金融股近期大跌 16%，未來何去何從？完整盤點 14 家金控的營運及價值評估！

不敗教主陳重銘

陳重銘~ 過去是三重商工機械科老師，從外表看就是位不起眼的中年大叔，很難和「有錢人」聯想在一起。2019年主動從學校離職，開啟了專業投資人的歲月，30年來靠著存股的「超簡單投資術」，如今已累積9位數身價，每年坐領逾千萬元股利。著有：《6年存到300張股票》、《打造小小巴菲特》、《你也可以存100張金融股》…等10幾本暢銷書，目前已處於半退休狀態。

不敗教主陳重銘

2022-05-24 14:59

(更新：2022-05-24 15:11)

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(圖片來源：shutterstock)

金融股近 1.5 個月內大跌 16%，未來將何去何從？

最近觀察到代表金融股的「金融保險指數」，在短短 1.5 個月之內就從高點大跌 16%，讓不少存股投資人心都慌了，究竟未來金融股將何去何從？本篇文章將以 14 家金控作為分析主軸，提供讀者參考。

金融股走勢

回顧 2021 年金控股整體獲利年增 5 成以上

首先回顧 2021 年，受到 2020 年疫情以來的經濟復甦，有了低基期的保護，再加上全球低利率環境以及美國大撒幣政策，帶動資本市場迎來大多頭行情。以金控股整體獲利來說，2021 年合計約達 5,800 億元，年增幅度高達 5 成以上。

2022 眾多不利因素，金控股前 4 月獲利衰退 2 成

然而時序進入 2022 年，面臨俄烏戰爭爆發、中國動態清零政策，再加上美國加速升息以及縮表政策接連出台，拖累整體金融股。根據公開資訊觀測站的資料，14 家金控自結前 4 月獲利，合計約達 1,873 億元，整體獲利更是大幅衰退 2 成以上，導致近期金融股的下跌走勢。

股債齊跌，導致壽險股首當其衝

在資本市場下跌之際，首當其衝的自然是壽險股以及證券股。首先來分析壽險股，2021 年因為資本市場大多頭，相關公司的投資收益表現亮眼，然而 2022 年不只是股市下跌，債市也明顯下挫。一般投資人通常會認為同時持有股債可以達到平衡的作用，然而在升息期間，利率上升將使債券殖利率上升(債券價格下跌)，連帶使壽險業投資債券需要認列帳面評價損失。不僅如此，除了美國加速升息之外，新興國家也為了壓抑通膨，以及避免資金過快回流美國，造成新興國家的貨幣貶值，因此近 1 年都有大幅升息的措施，例如巴西已連 10 次升息，利率來到近 5 年新高；墨西哥也連 8 次升息，利率來到 2 年新高；祕魯更是 2009 年以來的新高，都是導致壽險股獲利衰退的重要原因。主要相關公司包含富邦金(2881)、國泰金(2882)、新光金(2888)、開發金(2883)、中信金(2891)等。

大盤成交量下滑，證券業衝擊不小

在證券股方面，則是受到大盤成交量下滑，使經紀業務大幅衰退，另外由於證券商也會有自營操作，投資收益同樣受到不利影響，主要相關公司為元大金(2885)、永豐金(2890)。

金控自結獲利

銀行業部份公司操作不順，獲利同樣呈現衰退

不過從圖 2 數據可以看到，自結前 4 月獲利仍保持成長的僅有 2 家金控，分別是玉山金(2884)、永豐金(2890)，不少以銀行為主的金控也是呈現衰退。雖然升息趨勢有利於銀行業的存放利差提升，進而帶動獲利成長。但是一般來說，銀行業也有自己的投資部位操作，若操作不順同樣會使整個金控的獲利受影響。