致茂(2360)受惠 AI、電動車高速發展，帶動獲利持續創新高，便宜時機掌握 2 訣竅！

不敗教主陳重銘

陳重銘~ 過去是三重商工機械科老師，從外表看就是位不起眼的中年大叔，很難和「有錢人」聯想在一起。2019年主動從學校離職，開啟了專業投資人的歲月，30年來靠著存股的「超簡單投資術」，如今已累積9位數身價，每年坐領逾千萬元股利。著有：《6年存到300張股票》、《打造小小巴菲特》、《你也可以存100張金融股》…等10幾本暢銷書，目前已處於半退休狀態。

不敗教主陳重銘

2024-01-17 16:46

(更新：2024-05-03 10:24)

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(圖片來源：shutterstock)

致茂(2360)受惠半導體產業重返成長，法人估 2024 獲利創新高

回顧在 2023/11/17 撰寫過的閎康(3587)分析文章，股價經過 2 個月上漲超過 15%，當時主要看好理由為各國政府積極發展半導體產業，因此衍生出新一波檢測商機。在這樣的趨勢下，除了閎康(3587)可以受惠之外，銷售檢測相關的設備供應商也同樣值得注意。綜觀台股供應鏈，致茂(2360)身為台灣專業測試儀器製造領導廠商是主要受惠者之一。除此之外，2024.01.04 的文章也提到，各家市調機構皆預估 2024 年半導體產業可望重返成長，甚至台積電(2330)董事長劉德音也請大家放心。

根據「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統顯示，預估致茂(2360) 2023 年 EPS 衰退 11.3% 達 10.77 元，不過 2024 年將重返成長 19.2% 至 12.84 元，且 2025 年有機會再成長 4.9% 達 13.47 元，顯示未來獲利有望連續創新高。以下將完整說明公司簡介、營運展望、價值評估、操作技巧等。

致茂(2360)：全球第 4 大半導體測試設備供應商

致茂(2360)成立於 1984 年，並在 1996 年掛牌上市。公司為精密電子量測儀器、自動化測試系統、全方位量測&自動化 Turnkey 解決方案之領導廠商，在全球半導體測試領域排名第 4。主要終端應用涵蓋半導體、電動車、綠能電池、LED、太陽能、電氣安規、熱電溫控、自動光學檢測、智慧製造系統等領域。

以致茂(2360)集團合併營收來看，主要有 3 大事業體，分別為致茂(2360)本身、日茂新材料、威光自動化。其中致茂(2360)主要業務為量測及自動化檢測；日茂新材料是由致茂(2360)特殊材料事業部分割出來，主要產品為半導體封裝材料，包含銅線、金線等；威光自動化主要銷售太陽能相關設備，不過為了更專注於半導體產業，該子公司業務已經於 2022 年底完全結束。

再從圖 3 觀察致茂(2360)自身的營收組合，分別有量測及自動化檢測設備佔 5～6 成；半導體測試解決方案佔 2～3 成，Turnkey Solutions 及其他則佔 1～2 成。(備註：Turnkey 是一種專案類型，指的是賣方將專案架設好並調整完成，在可立即使用的情況下賣給買家，是科技業中常見的技術轉移方式。)

受惠半導體測試的剛性需求，2022 年營收、毛利率、EPS 同步創新高

接著從圖 4、圖 5 觀察致茂(2360)近年營運狀況，長期營收、獲利皆穩定成長，並在 2022 年創歷史新高，主因半導體測試屬於穩定的剛性需求。唯獨在 2015、2019 年都有出現單年度的衰退，主要分別受全球景氣轉差及中美貿易戰影響，使客戶在資本支出轉為非常保守的態度，因此減緩相關設備拉貨。

從財務比率來看，為了因應更高階的半導體測試需求，公司持續發展更高端的設備供應給客戶，因為相關產品單價更高，讓產品組合有持續進步的空間，帶動毛利率也是逐年攀升，並在 2022 年同步創歷史新高，顯示公司在該領域具有一定的技術實力與市場地位。