長虹(5534)未來 3 年「新完工建案」穩定！長期殖利率高達 7% 以上，便宜機會在哪？

不敗教主陳重銘

陳重銘~ 過去是三重商工機械科老師，從外表看就是位不起眼的中年大叔，很難和「有錢人」聯想在一起。2019年主動從學校離職，開啟了專業投資人的歲月，30年來靠著存股的「超簡單投資術」，如今已累積9位數身價，每年坐領逾千萬元股利。著有：《6年存到300張股票》、《打造小小巴菲特》、《你也可以存100張金融股》…等10幾本暢銷書，目前已處於半退休狀態。

不敗教主陳重銘

2024-04-03 16:51

(更新：2024-04-03 16:56)

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長虹(5534)

(圖片來源：shutterstock)

長虹(5534)是 5,000 萬存股計劃中的「營建股」

回顧 2023/04/18 撰寫過的長虹(5534)分析文章，時隔將近 1 年時間，包含股息的總報酬率約 21%，雖然不是特別高，但也還算穩定。這檔股票我長期放在 5,000 萬存股計劃中，每個月也都會在 APP 分享存股名單的調整內容，但始終還是抱牢長虹(5534)，為什麼我會選擇它當作存股標的？本篇文章將幫讀者更新建案近況，同時說明完整公司介紹、價值評估、操作技巧等。

首先來講一下房市概況，根據內政部統計，2022 年台灣房屋買賣移轉棟數雖然結束長達 5 年的成長期，且 2023 年還在下滑，但衰退幅度明顯收斂，且 2023 下半年就已經轉為成長 14.1% 達 16.8 萬棟，而 2024 前 2 月更是出現年增 38% 的強勁力道，顯示房市已經落底回升。

接著觀察「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統顯示，法人預估長虹(5534) 2024 年 EPS 將大幅成長 75.3% 至 11.08 元，暗示未來將有許多新建案可望完工入帳。

長虹(5534)：推案以雙北地區為主，除住宅外亦積極發展商辦

長虹(5534)成立於 1975 年，並在 2002 年掛牌上櫃，2004 年轉上市。公司主要推案地區以雙北為主，同時也有跨足台中、彰化一帶地區，建案除住宅以外，近年也開始大幅增加商辦。另外公司有 100% 轉投資甲級的宏林營造廠，多數營造皆是委託該子公司負責，以便於掌握施工進度、品質、成本控管等。

觀察建案完工時程是投資「營建股」的關鍵

接著從圖 3、圖 4 觀察長虹(5534)近年營運狀況，雖然公司每年推案穩定，然而建商認列獲利的時間點，是以「完工後向客戶交屋」為基準，因此只要完工時程遞延，獲利認列的時間也會受影響，例如 2015、2021 剛好就是新建案空窗期，不過經過谷底後，隨著大量新建案陸續完工，獲利又可重返成長軌道。

至於 2023 年營收雖然較 2022 年成長，但 EPS 卻明顯衰退，主因 2023 年認列的新建案早期都先預售完畢，但近幾年營造成本大幅攀升，使毛利率降低至 30%，明顯低於 2022 年的 44%。由此可知，未來推出預售屋的時間點將是公司經營能力的重要考驗。