家登(3680)受惠台積電(2330)先進製程、中國半導體自主化，獲利不斷創高！

不敗教主陳重銘

陳重銘~ 過去是三重商工機械科老師，從外表看就是位不起眼的中年大叔，很難和「有錢人」聯想在一起。2019年主動從學校離職，開啟了專業投資人的歲月，30年來靠著存股的「超簡單投資術」，如今已累積9位數身價，每年坐領逾千萬元股利。著有：《6年存到300張股票》、《打造小小巴菲特》、《你也可以存100張金融股》…等10幾本暢銷書，目前已處於半退休狀態。

不敗教主陳重銘

2024-10-28 15:48

(更新：2024-10-28 15:49)

9,846

(圖片來源：shutterstock)

設備商家登(3680)受惠台積電(2330)先進製程需求強勁

台積電(2330)於 2024/10/17 召開法說會表示，將 2024 全年美元營收成長率由 25% 上修至 30%。至於資本支出方面，則維持 300～320 億美元區間，並表示 2025 年很可能會高於 2024 年，主要會用在海外擴廠、2 奈米產能建置、擴充先進封裝產能等，同時表示 2025 確定會將 2 奈米導入量產，顯示先進製程未來仍是一片光明。

回顧在 2024/01/31 曾撰寫過家登(3680)分析文章，當時指出該公司為台積電(2330)先進製程供應鏈的重要受惠者，至今過了 9 個月股價已經大漲 52%！那麼未來還有機會嗎？一樣先利用「陳重銘-不敗存股術 APP」觀察法人系統，目前預估家登(3680) 2024 年 EPS 將成長 33.1% 達 13.63 元，且 2025 年 EPS 可望再成長 56.9% 至 21.39 元，獲利有望連續創歷史新高。以下內容將分別說明公司介紹、營運展望、價值評估、操作技巧等。

家登(3680)：光罩載具市佔率 8 成，與台積電(2330)為長期合作夥伴

家登(3680)成立於 1998 年，並在 2011 年掛牌上櫃。公司原本業務為塑膠外殼模具的 CNC 加工，在 2000 年開始切入半導體前段製程設備及零件，2001 年正式通過台積電(2330)認證，接著又隨先進製程演進，2011 年再切入 EUV(極紫外光)光罩盒開發，成為全球半導體曝光機龍頭廠 ASML(艾司摩爾)的 EUV 光罩盒供應商，與台積電(2330)保持長期穩定的合作關係。近年甚至正式跨足到航太領域，相關業務自 2023 年逐步發酵。

家登(3680)合併營收主要分為 3 大類，包含載具、設備(由轉投資家碩(6953)負責)、其他。若以母公司本身營收進行拆分，則分為光罩載具、晶圓載具、其他等，又以前 2 者合計佔比達 9 成為主。

光罩載具包含光罩盒、光罩儲存盒，家登(3680)在全球市佔率達 7 成以上，若是應用於先進製程的 EUV(極紫外光)光罩盒市佔率更是 85% 以上，主要用途在於將積體電路的設計圖，經過微縮及曝光後光刻到晶圓上。至於晶圓載具又可分為 FOUP(開放式晶圓傳送盒)、FOSB(前開式晶圓出貨盒)，功能為保護、運送、儲存晶圓的一種容器，會應用在晶圓廠出貨至封裝廠的途中，家登(3680)在該產品市佔率也有 3 成，由此可知公司業務與晶圓廠高度相關。

家登(3680)受惠先進製程演進帶動 2023 年營收創新高

接著從圖 4、圖 5 觀察家登(3680)近年營運狀況，主要受惠全球晶圓代工廠如台積電(2330)、三星、Intel 積極發展先進製程，另外由於中美貿易戰持續，公司也受惠來自中國客戶針對晶圓載具的轉單，因此帶動 2023 年營收創新高。不過 2023 年 EPS 相較 2022 年略為下滑，主因當年有許多一次性費用產生，包含公司參展花費 1.5 億、辦理現金增資及可轉換公司債籌資花費 5 千萬，使當年營業費用大增 25%，比營收成長的 13% 還高出許多。