Google 財報在即！搜尋巨頭快撐不住？這些台股面臨考驗

Google（Alphabet, GOOGL）將於 4/25 台灣時間清晨公布 25Q1 財報。這不只是美股的焦點，更會牽動台股科技供應鏈與 AI 題材的多檔個股表現

為什麼這麼說？因為 Google 不再只是搜尋引擎，而是橫跨雲端運算、AI伺服器、YouTube影音、數位廣告平台的科技巨頭。它的一次財報不只是成績單，更是市場對科技投資情緒的重要「風向球」

這次財報有哪些必看亮點？（也藏著幾個大隱憂）

 1｜雲端事業增速趨緩，無法補上 AWS 缺口

Google Cloud 雖然還在成長，但近季的成長力道不如預期，獲利率也仍遠落後 Amazon AWS。即便全年資本支出上看 750 億美元，高投入也可能導致自由現金流轉弱

📌 台股觀察：

• 緯穎、廣達、技嘉、英業達、台光電：伺服器、機殼、散熱、PCB 供應鏈

• 若雲端相關財測轉弱，這些台股有可能出現短線調整

2｜搜尋與 YouTube 廣告面臨 AI 衝擊與監管壓力

AI 搜尋正在重塑入口價值，Meta 與 OpenAI 先發優勢明顯，Google 的 Gemini 雖已上線，但商業化速度緩慢。廣告面臨競爭與反壟斷雙重壓力，YouTube 變現也未有突破性增長

📌 台股觀察：

• 創意、世芯-KY、愛普、聯詠、聯發科：提供 Google AI 晶片或邊緣運算元件

• 若 Gemini、YouTube 相關成長疲弱，將影響市場對 AI 投資效益的預期

3｜財測被下修，成長力道減緩，反彈可能有限

根據最新預估：

• Q1 營收預估：892 億美元，年增 11%，但季減 7.5%

• EPS 預估：2.03 美元，年增 7.4%，季減 5.6%

此外，股價技術面尚未完成修復，50 日與 150 日均線呈現空頭排列，技術反彈壓力重重

📌 台股觀察：

• 若財報未能交出超預期數字，資金可能轉向獲利確定性更高的台股族群

• 對台股 AI 概念股、中小型雲端題材股來說，可能造成估值收斂壓力

台股投資人該怎麼看這次財報？

如果這次財報表現優於預期，像是 Google 雲端服務大幅超預期、AI 廣告商業化有初步成效，或是在法說會中釋出 Gemini 模型的變現策略與使用成長數據，那麼包括 緯穎、技嘉、創意、世芯-KY、愛普等 AI 與雲端供應鏈台股，將有機會受惠資金回流，成為反彈主力

相反地，若財報數據平平、雲端或廣告表現不佳，且未正面回應反壟斷或搜尋變革壓力，那市場可能會轉趨保守，導致相關台股面臨短線評價調整壓力，尤其是近期漲幅偏高或技術面轉弱的個股，像是YouTube 廣告供應鏈、邊緣AI晶片廠商或中小型伺服器概念股

此外，若公司在法說中態度保守、或只強調長期投資方向而未給出具體轉折訊號，可能無法帶動市場信心，台股資金將轉向其他成長性更明確的族群

不是估值便宜就能買，Google財報揭露的是結構風險

很多人以為 Google 本益比低，是便宜的投資機會，但這次財報的重點不在「賺多少」，而在於能不能證明未來還有穩定現金流與成長性