【美股巨頭】台積電晶片漲價10%，AMD能撐住毛利嗎？

AMD單日漲超8%，股價衝上544美元，但台積電2027年漲價消息同步曝光。

晶片代工成本上升，對AMD這種完全依賴台積電的無晶圓廠業者來說，就是直接壓縮毛利。

問題是：AMD現在的漲勢，是真的反映基本面，還是把壞消息留給明年？

AMD漲8%的這一天，台積電悄悄通知客戶漲價了

台積電已在7月完成與客戶的價格談判，

2027年起先進製程漲價5%到10%，

超出原始預測的額外訂單還要再加10%到15%的溢價。

AMD所使用的先進製程節點，正落在漲幅最高的那一層。

台積電漲價直接壓縮AMD的成本結構

AMD是無晶圓廠（fabless）模式，

所有晶片全數委由台積電製造，沒有自己的工廠。

台積電一旦調漲代工費，AMD吸收、轉嫁還是壓縮毛利，

三條路都不好走。

AMD去年毛利率約51%，任何一個百分點的變化都會直接反映在法說會上。

台股代工族群感受到的不只是漲價，而是訂單集中

台積電先進製程訂單愈來愈集中在少數大客戶，

台灣的二線IC設計廠和使用成熟製程的MCU、電源IC廠商，

要特別注意法說會上「成熟節點報價」有無跟進調整。

12nm到28nm這段漲幅最高可達10%，

相關廠商的原料成本和代工費報價能見度，是現在最值得追蹤的數字。

輝達Vera CPU入場，AMD在伺服器市場的33%市佔開始被盯上

輝達正式公開下一代Vera CPU規格，

宣稱AI代理（AI agent）效能比AMD和英特爾的x86架構高50%。

AMD目前持有伺服器CPU市場約33%市佔，

且與超大規模雲端業者（hyperscaler，指AWS、Google Cloud、Azure等）有深度合作關係。

輝達目前只列出Oracle作為主要合作夥伴，OpenAI預計本季開始大量部署。

但如果主要雲端業者開始把部分AI伺服器訂單轉向Vera，AMD的33%不是鐵板。

漲價消息出來，市場選擇先把台積電當成漲價受益者

台積電ADR盤前漲近4%，AMD同日漲逾8%，

表面上是兩個都漲，但定價邏輯完全不同。

台積電漲是市場認為它有定價權；AMD漲是市場認為它的AI GPU需求足夠強，撐得住成本上升。

如果AMD下季毛利率維持在51%以上，

代表市場把這次漲價當成可以轉嫁的成本，需求夠強。

如果毛利率開始下滑、或者法說會調降全年毛利指引，

代表市場擔心的是AMD沒辦法把成本壓力轉給下游客戶。

這兩個數字，決定AMD後續是漲勢延續還是利多出盡

第一，看AMD下一季法說會的毛利率指引，

超過51%代表漲價衝擊可以吸收，低於51%代表成本壓力已經穿透。

第二，看超大規模雲端業者的CPU採購聲明，

如果AWS、Google、微軟其中一家公開表態採用輝達Vera，

AMD的伺服器CPU市佔守衛戰就正式開打。

現在進場的人押的是AMD的AI GPU需求強到足以對抗漲價成本；

現在觀望的人在等毛利率指引和雲端廠商對Vera的態度。

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