生技股遭遇逆風！儘管併購活動創新高，投資者仍感失望

儘管今年生技產業的併購活動達到歷史新高，但生技股表現卻不如預期，顯示市場面臨挑戰。

隨著大型製藥公司在專利懸崖來臨之際積極尋找交易機會，生技產業的併購活動持續升溫。今年迄今為止，生技行業已經完成201筆總值1060億美元的併購交易。然而，根據State Street SPDR S&P Biotech ETF (XBI) 的資料，今年該指數僅上漲約7%，遠低於2025年的35%漲幅，也落後於S&P 500的8%增長。

根據PitchBook的資料，如果目前趨勢持續，今年有望錄得482筆併購交易，總價值將達2540億美元。近期的兩宗重磅交易包括GSK以106億美元收購美國癌症藥物開發商Nuvalent，以及強生以10億美元收購私募生技公司Firefly Bio。分析師指出，這些交易能幫助GSK和強生應對即將到來的專利到期挑戰。

雖然生技併購活動顯示出回暖跡象，但EY-Parthenon的專家警告，由於宏觀經濟的不確定性，整個行業仍然面臨挑戰。Arda Ural表示，儘管當前許多生技公司正在經歷流動性困境，生技領域依舊展現出韌性，未來展望值得期待。

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