【台股研究報告】群電(6412)法人續買緩步走高，2022年獲利可望創歷史新高!

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群電自九月底開始呈現多頭排列，且法人持續買進提供動能；而群電還有哪些利多呢?未來展望又如何呢?讓我們一起來看看吧!

全球電源供應器主要供應商：群電(6412)

群光電能科技股份有限公司成立於2008年，隸屬於群光集團，主要股東群光(2385)持股比率為52.28%，主要產品為電源供應器，為全球前十大電源供應器製造商，為領導廠商之一，產品應用在電腦(筆電(NB)、桌電(DT))、雲端智能、消費性電子(遊戲機、無人機、印表機)。

股價多頭排列，法人續買提供動能

群電自今年4月除息後開始進入整理波段，於9月底的低點開始，緩步走高，並於12/13日觸碰除息後的缺口下緣，而法人也持續買進，提供續漲動能。

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產品組合改善，擺脫PC需求疲弱陰霾

目前PC、消費性電子終端需求仍舊疲弱，品牌廠庫存調整尚未結束，連帶影響群電PC、消費性電子相關電源出貨疲弱，但伺服器、衛星通訊、高瓦數電源等雲端智能應用需求旺盛，而雲端智能應用電源規格較高而拉高產品平均價格(ASP)，加上匯兌利益，導致群電第三季稅後淨利成長幅度大於營收成長幅度，而EPS 2.44元也達到歷史單季新高。而第三季產品組合，PC電源為33%、雲端智能應用53%、消費性電子14%，其中PC電源占比逐步下降，雲端智能應用則持續成長，為營收主要來源。

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資料來源：群電

產品組合持續優化，獲利有望繼續成長

展望第四季，因去年第四季在PC需求大增導致淡季不淡而墊高基期，今年第四季將回歸傳統淡季，加上筆電品牌廠持續調整庫存，且PC、消費性電子終端需求仍舊疲弱，因此10、11月營收皆較去年同期衰退，而12月營收也預期較去年同期衰退；然而雲端智能應用需求續強，優化產品組合，加上匯兌利益，第四季稅後淨利則預期與去年同期持平，而全年EPS則將創歷史新高。

展望2023年，PC、消費性電子終端需求尚未有復甦跡象，客戶持續調整庫存，但在品牌廠持續在電競筆電耕耘的趨勢下，可預期瓦數較高的電腦電源需求將維持穩健；而伺服器、衛星通訊等需求強勁，而且在智慧建築事業佈局有成，有望為營收提供動能，產品組合持續優化，獲利將穩健成長。

結論

綜合上述，群電產品組合逐漸往雲端智能靠攏，在規格提升拉高ASP下，獲利也進一步成長。展望2023年，雖然PC、消費性電子持續調整庫存，但在電競筆電持續發展下，瓦數較高的電腦電源需求維持穩健；而伺服器、衛星通訊需求續強，且布局智慧建築事業有成，產品組合將持續優化，獲利將穩健成長，因此市場預估2022/23 EPS各為8.40/9.34元，EPS有望創歷史新高，且其評價落在歷史評價區間下緣。

資料來源：CMoney

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