高階手機鏡頭遇逆風！矽光子CPO成轉型解方，大立光毛利探13年低點

高階手機鏡頭拉貨動能放緩，光學廠面臨毛利考驗

隨著全球智慧手機拉貨高峰期已過，光學鏡頭供應鏈正面臨市況轉折的考驗。產業指標廠大立光(3008)公布第3季財報，稅後純益為新台幣51.82億元，季增11%但年減26.8%，單季每股純益達39.62元；累計前三季稅後純益為159.75億元，年增10%，每股純益達121.98元。然而，市場高度關注的是當季毛利率降至42.21%，較上季大幅減少7.22個百分點，下探至13年來低點。從產業拉貨動能來看，客戶已於9月下修訂單，預估10月拉貨動能持平，11月將出現下滑，不過第四季產能利用率仍可維持滿載。在規格升級進程上，2027年主鏡頭升級正送樣中，但潛望式鏡頭升級則受到記憶體成本高漲與終端需求疲弱的影響，預期將推遲至2028年。

新機良率與綠電成本雙重夾擊，供應鏈獲利承壓

高階鏡頭製造難度日益提升，加上全球ESG趨勢下的能源轉型，為供應鏈帶來顯著的成本壓力。針對毛利率大幅下滑的現象，主要受到新機良率處於調整期，以及企業為符合環保規範而採購12.6億度綠電導致成本攀升所致。值得注意的是，這些新增的綠電成本並無法立即轉嫁給客戶，預計反映成本的時機點必須等待至2028年，這意味著供應鏈在未來幾年內仍需在生產效率與環保成本之間尋求平衡。

矽光子CPO成突圍關鍵，光學巨頭轉向一條龍佈局

面對手機市場的結構性變局與規格升級瓶頸，光學大廠正加速跨足矽光子（CPO）新事業，尋找下一波成長動能。目前供應鏈計畫打造從光纖陣列(FA)延伸至光纖陣列模組（FAU）的一條龍產線。在技術進展方面，FA試產線已經順利獲得客戶認證，並同步進行多排FA產品送樣；技術路徑上則同時布局主流的光柵耦合器（GC）與邊緣耦合器(EC)雙軌發展，預計最快在明年下半年就能達成量產目標，為光學產業開創全新應用藍海。

擴張無塵室與全自動化產線，瞄準國際大廠長期訂單

為了配合矽光子CPO龐大的產能規劃與未來AI伺服器基礎設施需求，供應鏈已啟動大規模資本支出。大立光已購入七筆土地投入無塵室及自動化產線的建置，相關工程預計於明年動工，並瞄準2030年全面完工。在短期規劃上，明年的量產廠區將設定為現有的第二大廠，屆時產線將導入全數自製的對準設備，期望透過高度自動化的生產模式，有效排除傳統下游模組生產時常發生的爭議與良率問題，藉由一條龍的高品質服務，全力爭取更多國際科技大廠的長期訂單。