為什麼最近大家都在聊「新興市場」？連勝七季背後的秘密

這幾天市場上上下下，很多人看著戶頭裡的數字發愁，甚至有點不敢打開理財 APP。但你有沒有注意到，在大家一片焦慮的時候，有一個叫做「新興市場套利」的投資策略，居然已經連續七個季度都在賺錢，甚至創下了 2008 年以來的最長連勝紀錄。

這個連贏七季的策略，到底是怎麼回事？

聽到「新興市場」跟「套利」這幾個字，你可能會想這是不是什麼只有華爾街菁英才懂的高深數學模型。其實這背後一點都不複雜，簡單來說，就是把錢從利息低的地方借出來，然後放進利息高的地方去賺差價。

想像一下，如果你今天能跟銀行借到一筆利息只要 2% 的貸款，然後你轉手把這筆錢，拿去買每年會穩定給你 6% 利息的理財產品。這樣一來一往，中間那 4% 的利差，就是你安穩賺到口袋裡的錢。換算成具體的數字，等於你借了一百萬，每年就能無痛多出四萬塊的零用錢。

最新的市場數據顯示，這個策略在整個新興市場已經連續七季保持著正向的回報。也就是說，不管這將近兩年來外面市場怎麼吵鬧、通膨數字怎麼變，這套做法都穩穩地在發揮作用。

這也是為什麼，當大家都在擔心單一市場風險太高的時候，很多資金反而悄悄流向了這些開發中國家。因為對大資金來說，能夠穩定收租賺利差，往往比每天盯著股價當沖來得實在。

為什麼大資金現在這麼看好這些地區？

其實，當全球經濟變動很大的時候，很多大戶跟專業經理人會開始尋找新的避風港。最近，品浩（PIMCO）的資深專家就提到了一個很重要的觀點：把資金分散配置到新興市場的貨幣跟債券，是現在很重要的一步。

他特別點出，隨著人民幣在國際上的流通力變強，這其實很有利於全球投資人把資產做多元化的配置。因為像中國這樣的市場，政策的連貫性跟方向相對容易預測。這對投資人來說，就像是吃了一顆定心丸。

換個角度看，這就像是你原本只在台北市區買房收租，現在你發現中南部的某些重劃區，不僅房價比較好入手，而且當地的發展計畫很明確、租金回報率也很不錯。只要局勢穩定，資金就會願意留下來慢慢滾動，這也是新興市場現在最大的吸引力之一。

一檔基金淨值兩百多歐元，代表什麼意思？

我們來看看目前市場上的實際狀況。舉例來說，歐義銳榮投信的新興市場債券基金（歐義銳榮新興市場債券基金-RM歐配息），它最新的淨值（可以想成基金當下每一份的價格）已經來到了 232.98 歐元。

很多人剛開始買基金的時候，看到淨值很高會有點害怕，覺得是不是「太貴了買不起」。其實基金跟股票不太一樣，淨值高低並不代表它未來的漲跌空間，而是代表這檔基金成立以來的累積成果。

一檔淨值能累積到兩百多歐元的基金，代表即使在現在變化多端的環境下，這類資產依然保持著一定的價值。這就像是一間開在熱鬧街角的老字號店面，經過了時間的考驗，總是有穩定的客源跟現金流。

對你來說，如果你手邊剛好有一筆閒錢，與其全部押注在單一的高科技股票上，不如考慮這種已經在市場上證明過自己韌性的新興市場債券，當作資產配置裡那個「負責穩穩收租」的角色。

想跟著領高配息？先學會看懂這張「成分表」

看到這裡，你如果有點心動，想跟著大戶一起買新興市場的配息基金，我們先停個三分鐘，搞懂一件非常重要的小事就好。

這幾天，景順投信發出了一份通知，針對他們旗下的新興市場債券基金（包含景順新興市場債券基金Ａ－固定月配息股美元，以及半年配息股美元）更新了基金警語。原因是這檔基金投資在非投資等級債（體質較普通、利息較高但倒帳風險也稍高的公司債）的比例，連續三個月超過了基金總資產的一半。

新的警語特別提醒大家，這檔基金主要投資在高風險債券，而且配息（基金每月或每季把賺到的錢分回給投資人）的來源，有一部分可能會用到你的本金。

這聽起來有點嚇人，對吧？但其實這在配息基金裡是很正常的機制。這就像是你去租了一間裝潢很漂亮、租金很高的房子。因為租金高，房客可能會偶爾遲交。為了讓你每個月還是能準時拿到固定金額的零用錢，基金經理人就會從你當初投入的本金裡，先抽一點點出來補足這個月的配息給你。

這不是陷阱，只是一種為了維持「穩定配息率」的設計。投信公司更新警語，就像是食品包裝上的成分表變得更透明，讓你清楚知道自己買了什麼。只要你了解高利息往往伴隨著高一點點的波動，並且確認這筆錢是你短期內不會急用的閒錢，那這類基金依然是一個很好的現金流工具。

下次去基金平台挑選新興市場債券的時候，不妨先看看它的「投資組合」或「警語」那欄。如果是你，會選利息少一點但每晚睡得安穩的，還是願意多承擔一點波動，來換取每個月多一點零用錢的那檔呢？

本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。