柏瑞全球策略非投資等級債券基金-N類型(南非幣)，配息率破11%卻只有少數人持有？

看到一檔配息率雙位數的老牌基金，你可能會心動。但是，柏瑞全球策略非投資等級債券基金-N類型(南非幣)（98638147）目前的持有人數卻出奇地少。這背後藏著什麼樣的投資故事？答案其實跟它獨特的計價幣別有很大的關係。

十八年老字號，為什麼常客這麼少？

這是一檔由柏瑞投信發行的老牌基金。從 2008 年成立到現在，已經在市場上走過 18 個年頭了。它的主要定位是非投資等級債（信用評等較低、利率較高的公司債）。簡單來說，因為這些發行債券的公司信用評分沒那麼完美，所以必須提供比較高的利息，才能吸引投資人把錢借給他們。

不過，這幾天最新的數據顯示，它的受益人（持有這檔基金的人數）竟然只有 11 個人。你可能會覺得很奇怪，一家開了 18 年的便當店，怎麼可能只有 11 個常客？

這其實跟它的「N類型」和「南非幣計價」有關。N類型通常是針對特定通路，或是具有後收型手續費設計的特殊級別。而南非幣本身，就是一個在國際市場上波動非常劇烈的新興市場貨幣。也就是說，這檔基金就像是一道加了超級特製辣醬的異國料理。雖然口味很重、利息很吸引人，但真正能天天吃、敢點來吃的老饕，自然就只剩下極少數人了。

另外，這檔基金的管理費是 1.5%，保管費是 0.26%。這就像是你每年付給基金經理人這個主廚的代工費，以及付給銀行幫你保管資金的保險箱租金。整體的風險等級落在 RR3，代表它有中等程度的波動風險，需要有點心理準備。

長期跑馬拉松的成績單，100 萬會變多少？

我們來看看這檔基金過去的表現。近一年來，這檔基金大約漲了 4.2%。換句話說，如果你一年前投入 100 萬，現在大約會變成 104 萬 2 千元。這個成績在同類排名（同類型基金中的績效名次）大約落在 300 多名，算是中後段班。

如果把時間拉長一點，近三年的報酬率來到 27.7%。等於是 100 萬放三年會變成 127 萬 7 千元。近五年的績效則是 24.3%，等於 100 萬變 124 萬 3 千元。

但是，如果你是一個超級有耐心的投資人，把時間拉長到十年來看，它的績效高達 82.3%。這等於 100 萬會慢慢滾出 182 萬 3 千元的成績。在十年的長跑中，它的同類排名一口氣衝到了第 57 名，表現相對靠前。從成立以來的累積績效更達到了 85.31%。

這就像是一個慢熱型的長跑選手。短期幾個月的衝刺可能不是他的強項，近期的淨值（基金當下每一份的價格）也維持在 5.63 左右平盤整理。不過只要給他足夠的時間，他還是能跑出一定的成績。只是在這段長跑的過程中，它目前的夏普值（衡量承擔一分風險能換來多少報酬的指標）是負 0.47。這代表近期它承受的波動風險，並沒有完全轉換成相對應的超額報酬，過程會比較顛簸一點。

每月領息的雙面刃：配息率與南非幣

說到這檔基金最吸引人的地方，肯定是它的配息（基金把賺到的錢分回給投資人）。它採取的是月配息機制，也就是每個月都會有一筆現金入帳，很適合喜歡看到現金流的人。

這檔基金近五年的平均配息率大約在 12.19% 左右。近一年的配息率數據大約是 11.26%。我們用這個數字來算，等於你投入 100 萬，一年大約可以領到 11 萬 2 千 6 百元的配息。分攤到每個月，大約是 9 千多元的加菜金。

聽起來很豐厚對吧？不過，這裡有一個很重要的觀念要釐清。這檔基金的投資範圍非常廣，包含美國、英國、法國等成熟國家，也有新興市場。但是，它卻是用「南非幣」來計價。

也就是說，基金經理人在全世界幫你賺到的利息，最後都要換成南非幣再發給你。如果南非幣對新台幣貶值了，就算你帳面上領到了高額的配息，實際換回新台幣的時候還是會縮水。這就是為什麼高配息的背後，往往伴隨著較高的匯率波動。你賺了利息，卻可能賠了匯差。

這檔基金適合你嗎？先看看你是哪種人

面對這種特色鮮明、人數稀少的基金，其實不是每個人都適合買。我們可以分成三種情況來討論。

如果你是個「極度渴望每月有現金流，且手上有閒置南非幣」的人。比如你早年去銀行換了一堆南非幣，現在被套牢了，不想換回台幣認賠。那麼這檔基金或許可以作為一個資金停泊、順便領高息的選項。因為你已經承擔了匯率的狀況，就可以專心享受債券帶來的利息。

如果你是個「投資老手，想用極小資金測試高息策略」的人。你可能已經有很穩健的核心資產，只想拿總資金的 3% 到 5% 來嘗試這種雙位數配息的產品。只要你能承受南非幣的波動，這種小額配置也是一種策略。

但如果你是個「剛開始學理財，手上只有新台幣」的新手上班族。老實說，這檔基金真的不太適合你。因為你不但要承擔非投資等級債券本身的波動，還要額外去猜測南非幣未來的漲跌。這就像是新手駕駛一上路，就直接挑戰下雨天的九彎十八拐山路，心理壓力實在太大了。

如果想觀察，新手可以看哪些重點？

如果你對這種高配息、特殊幣別的基金還是很好奇，想放在觀察名單裡學習，你可以去基金平台看兩個關鍵數字。

第一個是「含息總報酬率」。千萬不要只看它每個月配多少錢給你，一定要看加上配息之後的總報酬是不是正的。這樣才能確認基金有沒有把你的本金拿去配息，或者是賺的利息有沒有被淨值下跌給吃掉。

第二個是「南非幣兌台幣的匯率走勢」。因為這檔基金的命脈很大一部分綁在匯率上。你可以觀察匯率是不是處在相對低點，或者近期有沒有劇烈的上下震盪。這會直接決定你最後拿到手的新台幣到底是變多還是變少。

看完這檔 11 人獨享的老牌基金，你會想為了雙位數的配息去挑戰陌生的外幣嗎？還是寧可選擇穩健一點的台幣計價基金呢？下次挑基金時，記得多看一眼計價幣別喔。

本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。