為什麼大家最近都在聊日圓變貴了？想買日本基金先搞懂這個新變化

過去這幾天，如果你有稍微留意一下外幣的走勢，一定會發現日圓似乎悄悄變強了。其實不只我們一般人在關心換日幣的匯率，全球的資金現在都盯著日本市場看。光是最新一個月的統計，日本國內的股票型基金就湧入了超過 2 兆日圓的資金。

這背後到底發生了什麼事？如果你手邊剛好有一筆閒錢，正在考慮要不要投資日本市場，現在或許是重新認識這個國家經濟邏輯的好時機。

發生了什麼事？為什麼日圓突然硬起來了？

這一切的核心，其實都圍繞著「升息」這兩個字。

過去很長一段時間，日本的銀行利息幾乎是零，甚至還要倒扣。不過，市場現在普遍預期，日本央行在九月中旬的會議上，很有可能會再次採取升息的動作。升息（央行把利息調高，讓把錢存在銀行變得更吸引人），通常會讓一個國家的貨幣變得比較強勢。

為了撐住日圓的價值，日本政府可是下了重本。最新數據顯示，日本在上個月的外匯存底一口氣減少了將近 796 億美元，降到了 1.208 兆美元。其中，海外證券的持有量更是大幅減少。

換句話說，市場推測日本政府可能賣掉了手上很大一部分的美國公債，把這些美金換回日圓，就是為了讓日圓的匯率能夠穩步回升。這是一個非常明確的訊號，告訴大家：日本不再是那個只能任由貨幣貶值的國家了。

以前買日本看外銷，現在為什麼要看內需？

當日圓變強了，投資日本的邏輯就會發生一個 180 度的超級大轉彎。

以前日圓很便宜的時候，大家買日本基金，最喜歡挑那種做出口生意的跨國大企業。想像一下，一家日本車廠把車賣到美國賺美金，因為日圓很便宜，這些美金換回日圓後，公司的財報看起來就賺了非常多錢。

但是，現在日圓升值了，情況就反過來了。現在市場的目光，開始轉向所謂的「內需股」。

內需股（主要做國內生意、賣東西或服務給當地人的公司）在日圓升值時反而會笑出來。你可以想像一家只在日本國內開連鎖店的麵包店，他們需要從國外進口小麥和奶油。當日圓變大、變強了，他們去國外買這些原物料的成本就變便宜了。

也就是說，進口成本降低，利潤空間自然就拉大了。再加上日本國內的薪水最近也有在調漲，老百姓手裡有錢可以消費，這讓那些專注於日本在地生活的企業，突然變成了投資市場上的新寵兒。

資金大風吹，連國家級的超級大戶都在動

這個趨勢不僅僅是分析師在紙上談兵，真正的「大錢」已經在移動了。

你知道全日本最大的超級金主是誰嗎？是日本政府養老金投資基金（GPIF）。這個機構截至今年六月底，手上管理的資產高達 318 兆日圓，大約等於 2.1 兆美元。這筆錢如果換算成台幣，是個難以想像的天文數字。目前這個超級大戶正在重新評估他們的資產配置，他們的每一個小動作，都會引發市場的連鎖反應。

不只是國家級大戶，一般投資人也沒閒著。根據最新的估算，日本國內公募股票型基金（不含 ETF）在八月份的資金淨流入額高達 2.1078 兆日圓。

這代表什麼？這代表資金流入已經連續三個月突破 2 兆日圓的大關，而且這已經是連續第 39 個月呈現「淨流入」的狀態。這就像是一間百貨公司連續三年多天天客滿，而且最近這幾個月的買氣還越來越旺，大家都想在這個經濟轉型的時刻卡個好位子。

如果想上車，手上的日本基金可以怎麼挑？

當市場風格從「外銷出口」轉向「內需消費」時，我們在挑選日本基金時，就可以多留意那些佈局比較均衡，或者有特別挑選潛力內需公司的產品。

舉個實例來說，像是「聯邦日本收益成長多重資產基金」這種類型的產品，最近就滿受討論的。這裡的「多重資產」（不只買股票，還會搭配債券等其他投資工具來分散風險），就像是一個幫你配好主菜跟配菜的綜合便當，不用擔心單一股票跌了就全盤皆輸。

這檔基金依照投資人的需求，設計了不同的級別。以最新的淨值（可以想成基金當下每一份的價格）來看，它的台幣「A 累積」級別大約是 9.6105。累積型（賺到的錢不發給你，直接滾入本金繼續投資）的好處是，就像雪球一樣，讓時間幫你把獲利越滾越大。

相對地，如果你喜歡每個月有錢進帳的感覺，它也有台幣的「B 配息」級別，最新淨值大約是 9.3725。配息（基金每月或每季把賺到的錢分回給投資人）就像是分租房子收租金，讓你每個月有一筆小小的現金流可以運用。

有趣的是，這檔基金不僅有台幣和美金計價，如果你之前去日本玩換了太多日圓，現在還躺在戶頭裡，它也有直接用日圓計價的級別。例如它的日圓 A 累積級別淨值是 9.5703，日圓 B 配息級別則是 9.3335。這等於讓你可以直接拿手上的日圓去投資日本當地的企業，順便參與這波內需復甦的行情。

下次登入基金平台時，不妨想一想：如果是你，會想選把利息全部滾進去利滾利的累積型，還是每個月能領點零用錢的配息型呢？

本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。