DXYZ靠Anthropic與OpenAI題材走熱，股價離34.30美元淨值多遠？

 

DXYZ 提供的是 Anthropic 曝光，價格要先對回資產淨值

零售資金最近把目光放到 Destiny Tech100(DXYZ)，原因很直接：它讓一般投資人能透過基金結構，間接接觸 Anthropic 這類私有科技持股。這條路徑在 Anthropic 還沒 IPO 以前，確實吸引人，但我會先看 6 月 30 日的每股淨資產價值 34.30 美元，再看市場交易價是否還站在合理區間。

今年 1 月 26 日，Destiny 宣布對 Anthropic 融資相關專案投入 1 億美元，到 6 月 30 日，這筆資產的報告市值已到 2.357 億美元，成本基礎是 1.07 億美元。這組數字說明基金內部持有的私有 AI 資產有明顯增值，也讓 DXYZ 的核心敘事更完整。不過，這些增值最後能否完整反映到股東手上，還要回到基金本身的折溢價。

 

新增部位不只 Anthropic，OpenAI 也進來了

Destiny 另外披露了 1.69 億美元的新增部署，其中 1.5 億美元投向 OpenAI，1,500 萬美元投向 Fluidstack，400 萬美元投向 Boom。這代表 DXYZ 的持股故事已經不只圍繞 Anthropic，還同時涵蓋幾個市場熟悉的 AI 與相關科技標的。對買方來說，買到的是一籃子私有科技資產，加上基金的管理與交易結構。

我會把這層拆開看。Anthropic 的成長想像、OpenAI 的市場認知度，都能支撐資金願意追價，但基金價格能否貼近資產價值，取決於透明度、持股組合品質，以及市場願意給多少折扣或溢價。若交易價格長期偏離 34.30 美元這個每股淨資產價值，投資人承擔的就不只是一家 AI 新創的波動，還包括基金本身的定價風險。

 

對沖基金持有增加，短線情緒偏熱

截至第二季末，Insider Monkey 追蹤到持有 DXYZ 的對沖基金數量從第一季的 4 家升到 5 家，Saba Capital 也成為最大已知持有人，持股 644,280 股。這種變化通常會改善市場對標的的關注度，短線賣壓也可能比較輕。

但我不會把這個訊號直接放大成長線結論。基金持有人數增加，只能說資金開始注意到 DXYZ 的私有 AI 曝光，還不足以替代對資產估值與流動性的檢查。若市場接下來繼續把 Anthropic 相關想像放進股價，DXYZ 可能還有話題性；但若交易價格已明顯高過底層資產可解釋的範圍，波動會先變成主要風險。

 

我會先看折溢價，再看私有 AI 持股品質

這檔標的的核心問題很單純：投資人買到的是 Anthropic 的間接持股，外加基金包裝、資產標記方式與潛在增發壓力。若市場價格離 6 月 30 日的每股淨資產價值 34.30 美元太遠，DXYZ 的風險回報就會變得不對稱。若價格能維持在合理折價區間，且基金持股透明度足夠，私有 AI 曝光才比較有討論空間。

在這個框架下，DXYZ 比較像一個私有 AI 的載具，不像單一 AI 公司。Anthropic IPO 前的熱度可以帶來交易機會，基金價格與底層資產的距離，才是我會先檢查的數字。