台股處置制度卡住流動性，這次檢討真正要改的關鍵是什麼

 

交易制度真的還停在 30 年前嗎？

最近台股波動加大，處置股、分盤交易再度被搬上檯面。問題不只是「跌了多少」，而是想停損卻賣不掉，這種流動性風險，才是我更在意的訊號。

 

成交量變了，但制度沒跟上

王世堅提到，30 年前台股單日成交量大約只有數百億元，現在卻已經常態來到4、5 千億元，市場規模、參與者結構、交易速度都完全不同了。
但現行處置制度仍沿用接近 30 年前的框架，當個股被列入處置後，分盤交易拉長了交易限制，投資人即使想減碼，也可能因為成交效率下降而卡住。

這件事不只影響散戶的停損節奏，也可能讓一些市值不小、基本面不差的公司，因為量化條件踩線而被納入處置，連帶影響增資、營運安排與市場觀感。

 

國際上怎麼做？

他點名美國、日本、韓國等成熟市場，多半採用的是盤中短暫熔斷，用幾分鐘的暫停交易讓市場冷卻，而不是像台灣這樣長時間限制撮合、甚至延續十餘日的處置與分盤交易。

我認為，這背後的核心差異其實很簡單：
一個是先讓市場降溫，但保留流動性；另一個是直接把流動性鎖住。
對波動控制來說，兩者的監理邏輯完全不同。

 

三項改革方向

王世堅這次提出的重點也很明確：

1. 全面檢討現行處置機制，重新評估上漲、下跌時的分盤交易限制，讓投資人保有停損與交易彈性。
2. 研議導入盤中熔斷機制，在市場波動過大時，採短暫暫停交易數分鐘後再恢復撮合。
3. 讓處置指標更有彈性，除了股價漲跌幅等量化條件，也把市值與基本面納入考量，避免優質企業被誤傷。

 

接下來要看的，不只是有沒有改，而是什麼時候改

他也表示，會持續關注金管會是否能提出明確的檢討時程。
對我來說，這類制度討論的重點從來不只是「有沒有保護市場秩序」，而是在保護與流動性之間，能不能找到更符合現代交易環境的平衡點。

source: 綜合媒體報導／立委王世堅公開說法（2026-08-03）