高資產資金前七月轉進台股基金，科技基金規模能否續增？

 

高資產資金今年前七月明顯轉向境內股票型基金

今年前七個月，高資產投資人申購基金的金額年增 170%。這個變化代表資金配置開始調整，而且調整方向很明確：境外基金、債券與平衡型基金的部位同步縮小，境內股票型基金成為主要承接對象。光是境內股票型基金，就吃下全部買入金額的 56.3%，資金集中在台股與科技產業鏈。

這組數據很值得看，因為平衡型基金的績效並不弱。以群益平衡王基金等 18 檔台股平衡型基金來看，其中 14 檔績效都勝過大盤。即便如此，高資產資金仍加快轉往波動較高的純台股科技基金，表示他們看待後市時，願意把配置重心往成長彈性更大的方向移動。

 

稅務優勢與科技預期，推動境內基金申購升溫

這波移動背後有兩個動因。第一個是對科技產業後續成長的期待，尤其是 AI 帶出的長期獲利想像。第二個是稅務差異，這一點對高資產客戶特別重要。

境外基金賺到的資本利得，可能被算進海外所得，進一步影響最低稅負；境內台股基金目前在台灣稅制下，資本利得享有免稅優勢。兩檔基金就算都賺 20%，高資產投資人放在境內基金的實得報酬會更完整。對有大額資產的人來說，少掉的稅負就像多拿到一段額外報酬，這也解釋了為什麼資金會從平衡型與境外配置，轉向境內股票型基金。

野村全球科技多重資產基金(月配N類型新臺幣，98641915)是一個例子。這檔基金近一年報酬率達 49.6%，而且上個月規模成長率超過 34%。報酬與規模同步走高，顯示科技相關產品持續吸引申購資金，市場對這條成長線的接受度也在升高。

 

基金公司加設 N 類型與反稀釋機制

資金流向改變後，投信公司也開始調整產品設計。元大全球優質龍頭平衡證券投資信託基金等九檔基金，最近修改公開說明書，新增 N 類型級別，也增訂反稀釋費用機制。N 類型的設計，讓大額資金進場時少掉一開始的手續費壓力；反稀釋費用則是在大額申贖時，多收一筆費用，用來減少對既有受益人的淨值影響。

這類調整的意義很直接。當基金規模快速變化時，申購與贖回都可能影響既有投資人的持有體驗，特別是流動性較高、資金進出頻繁的產品。反稀釋機制等於替基金加上一層緩衝，讓大資金進出時的成本更接近它對基金造成的實際影響，也讓小額投資人承受的干擾比較有限。

 

對一般投資人，平衡型基金仍是較穩的起點

高資產客戶的做法，可以當成市場資金方向的觀察樣本，操作方式未必適合直接複製。這類資金背後通常有房產、保險與存款等其他部位支撐，也更在意稅務效率與資產放大速度。一般月薪族群多半還沒有碰到海外所得稅負的壓力，選基金時更重要的是波動能否承受、晚上能不能睡得安穩。

平衡型基金的角色就在這裡。它自帶債券部位，遇到股市震盪時，資產淨值的起伏通常比純股票型產品小。對還在建立投資習慣的人來說，平衡型基金提供的是比較完整的風險緩衝，也比較接近日常資金管理的需求。

今年前七個月的數據告訴我，高資產資金已經明顯往台股與科技基金移動，稅務優勢與成長預期都在推波助瀾。接下來要看的，是這股申購熱度能否持續，以及科技基金的規模擴張是否還能跟上後續報酬表現。