統萬獲利連三年成長，東南亞合作能變成新營收嗎？

 

統萬把調味料生意做成穩定現金流

統一(1216)和龜甲萬合資成立的統萬，已經運作超過三十五年。這種合作模式把龜甲萬的釀造技術、品質管理，和統一在台灣的通路、物流整合在一起，讓調味料這門生意在本地市場站穩腳步。對我來說，這類跨國合資最有意思的地方，在於它能把品牌、製程與通路一次綁好，收入波動通常也比較小。

 

2025年獲利續強，抗通膨能力有數字支撐

統萬2025年營收達11.37億元，稅後淨利7603萬元，EPS來到7.6元。公司已連續三年維持營收、獲利與EPS正成長，這代表它的成長不是單次衝高，而是靠既有產品力與通路效率慢慢堆上來。董事長茂木修也提到，日本原物料與物流成本上升時，龜甲萬已經調漲約5%的產品價格，並透過優化生產流程與物流來吸收部分壓力，顯示這套模式具備定價能力，也有一定的成本轉嫁空間。

 

台灣打底後，海外版圖沿著內需市場往外走

統萬先在台灣建立穩定基礎，再把合作模式延伸到中國大陸。雙方在2000年與2008年，分別於江蘇昆山和河北石家莊設立合資企業，這條路線說明龜甲萬和統一看重的是區域內需市場的複製效率。龜甲萬目前全球有八座醬油生產基地，海外市場已成為集團最主要的成長動能，其中北美市場占國際事業營收比重約七成，顯示這家公司早就把海外當成主戰場。

 

東南亞接觸在進行，後面看合作能否變成產能與通路

管理層已經開始和東南亞當地業者接觸，評估新興市場的合作機會。這一步還在初期，能否落地，接下來要看合作夥伴、產地安排和通路布局是否能接起來。以統萬這種食品合資模式來看，真正能驗證成效的仍是後續營收、獲利是否繼續往上，以及海外新據點能否複製台灣這套通路效率。