不配息基金今年漲逾五成，外資加碼台股能否延續？

 

配息基金與不配息基金，先看資金用途

很多人挑基金，第一眼先看配不配息。這個習慣很正常，因為配息會讓人感覺每月有現金進帳，體感很直接。只是如果目標是把資產慢慢做大，不配息基金的角色就會變得很重要。

今年以來台股討論度高，MSCI 季度調整又把台股權重在三大指數裡同步調升，外資配置台股的理由更清楚。市場位階也偏高，短線波動加大，新手在這種環境下，常會先問自己要不要先領息求安心。

 

不配息的關鍵，在於把收益留在基金裡滾動

不配息基金的作法，是把賺到的錢留在基金內，直接再投入持股。這種設計少了每月領現金的感受，卻把資金留在市場裡繼續參與後續漲幅。對還在累積本金的人來說，這會讓複利效果更完整。

我會把它理解成資金運用節奏的差異。配息基金適合需要現金流的人，像是有房貸、車貸，或每月固定支出壓力較大的人。不配息基金更適合短中期內不需要動用本金、希望資產持續放大的族群。

 

統一黑馬基金今年績效與規模都在往上

以統一黑馬基金(TW000T0903Y2)為例，這檔基金採取不配息策略。今年以來累計上漲 53.5%，近六個月績效也到 55.23%。如果半年前投入 10 萬元，現在帳面大約會到 15 萬 5,000 多元，這反映的是資金留在裡面繼續參與行情。

同一時間，這檔基金淨值從 641 元附近走到 658 元左右，總規模也超過 352 億元。規模放大代表資金承接力較強，經理人在調整部位時的彈性也更足。對主動式台股基金來說，這通常是比較健康的運作狀態。

 

長期滾大資產，已經是高資產客戶常見思路

這種把錢留在裡面慢慢累積的方式，也和高資產族群常見的配置邏輯一致。統一投信今年設立新竹分公司，推出「金字塔財富工程」，去年底也拿到投信業第一張家族辦公室整合顧問業務許可，代表資產配置服務往更客製化的方向走。

這類服務重視的，也是長期累積與整體配置，而非每月領到多少現金。基金選擇放在這個框架下看，會更容易分出用途：一種是拿來補現金流，一種是拿來做資本成長。

 

現金流需求與資本成長，適合的產品不同

如果手上有固定支出，配息基金能把部分報酬轉成可用現金，使用感受很直接。如果目前 30 歲上下，未來三到五年內都不會動到這筆錢，不配息基金通常更符合資產累積的目標。差別在於你要的是每月拿到錢，還是讓錢持續留在市場裡工作。

統一黑馬基金今年的績效與規模，顯示不配息策略在台股強勢階段確實有發揮空間。後面要看的，是台股權重調升後外資資金能否延續，以及市場波動加大時，這類基金能否持續維持淨值走勢與規模動能。