霍美食品斥資10.6億美元買雞肉產能，2028財年EPS能否接上

 

霍美食品用10.6億美元補雞肉產能

霍美食品(Hormel Foods)宣布，以約10.6億美元收購Brakebush兄弟公司。這筆交易預計在2027財年第一季完成，2028財年開始貢獻調整後每股收益(EPS)。我先看的，是這筆併購把霍美的餐飲服務業務往前推了多少，而執行節奏會不會跟上交易規模。

Brakebush本身是家族經營的雞肉生產商，成立於1925年，總部在威斯康辛州西田。公司年銷售額約12億美元，其中90%來自餐飲服務，手上有五座生產設施和兩個研發中心。這些條件很清楚地說明，霍美買到的是一塊已經成形的餐飲服務資產，包含產能、客戶關係與產品開發能力。

 

餐飲服務業務往前推，整合節奏決定落點

霍美財務長Ash Bhumbla的說法，重點放在增值雞肉能力、客戶關係，以及Brakebush帶來的成長潛力。這代表管理層期待的效果，不只是一筆營收加法，也包含產品組合往高附加價值移動。對霍美來說，餐飲服務這條線的擴張，會比單看收購價格更值得追蹤。

分析師Benjamin Theuer的看法也偏向這個方向。他認為，交易短期可能墊高負債，但長期會強化霍美在雞肉市場的存在感，也會加速餐飲服務業務成長。這裡真正需要驗證的，是整合執行、協同效益，以及霍美能否把Brakebush既有能力接進自己的通路與客戶結構。

 

年初至今股價下跌15.8%，市場先看獲利落地

目前霍美股價今年以來下跌15.8%。這個走勢反映市場對短期槓桿與併購消化期仍有保留，交易本身要等到2028財年才開始對EPS有貢獻，也讓時間差拉得很長。接下來觀察重點會落在兩件事：一是2027財年第一季能否如期交割，二是2028財年之前，餐飲服務業務的整合進度是否能先轉成更穩定的營運表現。