那斯達克跌入修正區，半導體賣壓還會擴散嗎？

 

那斯達克跌逾5%，正式進入修正區間

今年11月5日（2026年），那斯達克綜合指數單日重挫超過5%。收盤位置較今年10月創下的歷史高點回落逾11%，已經跌入修正區間。

華爾街通常把高點回落10%定義為修正，跌幅擴大至20%則視為熊市。這套分類只能描述跌幅，無法單獨判定底部，也無法保證反彈很快出現。眼前可以確認的是，科技股賣壓快速升高，短期波動可能繼續放大。

 

過去十次修正顯示短期賣壓仍可能延續

回顧過去十年的10次修正，2025年、2022年、2020年與2018年的拋售之後，那斯達克綜合指數在接下來一個月都曾進一步大跌。這段紀錄提醒我們，進入修正區的第一天，通常還無法確認跌勢已經結束。

若從各次修正的底部起算，指數隨後三個月平均上漲9.41%，六個月平均上漲17.03%。除了2022年，其餘案例在六個月後都回到上漲軌道。這組數字呈現出三到六個月的反彈傾向，前提是底部已經形成。

目前市場仍缺少底部位置，因此不能把9.41%直接套用在今年11月5日的收盤價。歷史平均值提供時間尺度，投資人仍可能先經歷一段明顯虧損。

2022年的例外也很有參考價值。當年1月進入修正後，那斯達克綜合指數接下來六個月再跌18.3%，一年後仍下跌24.3%。當利率、獲利預期與市場評價同時轉弱，修正可能延伸成更長的下跌循環。

 

民主黨勝選讓資料中心政策風險升高

這次修正的導火線，市場指向今年11月3日（2026年）的美國期中選舉。民主黨橫掃參眾兩院，並在德州取得重大進展，讓投資人開始重新評估人工智慧相關投資的政策環境。

吉娜・伊諾霍薩在德州州長競選期間承諾，當選後將立即暫停資料中心開發，最終成功勝選。州政府若採取更嚴格的開發限制，資料中心建設速度可能放慢，電力、伺服器與晶片需求也可能受到影響。

目前可以確認的是，市場已把政策風險反映到AI概念股價格。實際影響仍取決於暫停措施的範圍、執行時間，以及既有專案能否繼續推進。政策承諾尚待轉成具體規則，企業訂單與資本支出的變化也需要後續資料確認。

 

期中選舉後一年常上漲，過程仍可能劇烈震盪

CappThesis創辦人弗蘭克・卡佩萊里整理1974年以來的13次期中選舉週期，其中12次的那斯達克綜合指數在選後12個月走高。這項紀錄對中期走勢偏正面，也保留了短期大幅震盪的可能。

2018年就是很清楚的例子。當年民主黨贏得眾議院後，那斯達克綜合指數隔天反彈，到了12月又遭遇猛烈拋售；從選舉後一年來看，指數最終仍上漲約15%。

選後一年上漲與途中急跌可以同時發生。歷史統計提供方向與時間框架，單次選舉的政策內容、利率環境及企業獲利，仍會影響這一次修正的深度。

 

半導體ETF暴跌12%，集中風險快速浮現

晶片股是今年11月5日（2026年）賣壓最沉重的族群之一。iShares半導體ETF(SOXX)單日暴跌12%，寫下2020年3月疫情爆發以來最差的單日表現。半導體賣壓高於大盤，顯示市場正在快速降低AI與資料中心相關部位。

我40歲才開始投資，後來經歷幾次市場大跌，對修正最深的體會，就是資產配置會決定自己能否撐過波動。我常說，退休金準備要同時安排股票、債券與生活預備金，讓短期支出無須依賴賣股。

0050、0056等ETF可以在退休配置中扮演不同角色，高股息配息也有現金流價值。評估時仍要把淨值變化與配息合併計算，回到總報酬與可承受風險。殖利率很高，若淨值下跌更多，退休資產依舊會縮水。

這次那斯達克修正已確認跌幅與政策壓力，底部位置仍未確認。短期可留意資料中心限制的具體內容、AI企業資本支出，以及半導體賣壓是否擴散；中期則觀察企業獲利與指數能否重新站穩。歷史經驗支持三到十二個月後的回升可能，也清楚提醒我們，抵達反彈之前仍可能經過更深的下跌。