力積電營收回溫了，股價還會不會再去測前低？

5月營收回升，先別急著下結論

力積電(6770)5月合併營收做到37.25億元，寫下近6個月新高，月增1.27%、年增0.35%，這個數字看起來不差。可是，營收回來一點，真的就代表景氣反轉了嗎？我常說，單月數字只能看氣氛，不能直接看趨勢，要先分辨是短期拉貨，還是真的需求開始回穩。

今年能不能轉正，還是要看獲利結構

前5個月累計營收是182.24億元，年減4.24%，所以力積電目前比較像是「有改善，但還沒完全站穩」。法人估全年稅後純益約8.28億元，EPS落在-0.16到0.61元之間，這代表市場對全年獲利還是偏保守。營收回升很重要，可是更關鍵的是毛利率、產能利用率、產品價格，還有折舊壓力有沒有一起變好，這些才是決定盈虧的核心。

需求若再降溫，前低會不會被測試？

會不會再破前低？我自己會說，不能排除，但也不是必然。如果終端需求又轉弱，客戶延後下單，營運與股價自然都會再有壓力，市場也可能重新回頭看前低。可是假如公司能靠產品組合優化、特殊製程接單，或把成本壓住，情況就不一定那麼差。投資人現在最該看的，不是某一個月漂亮不漂亮，而是營收回升能不能延續，變成一條比較穩的曲線。