統一全球創新(00988A)大幅回檔，真正拖累表現的是持股太集中在哪兩個族群

主動式 ETF 不是不行，重點是你有沒有看懂它的波動

我常說，投資 ETF 不能只看前面一段時間很風光，就以為它接下來也會一路順。最近台股 ETF 市場震盪很大，特別是主動式 ETF 統一全球創新（00988A），今年上半年的表現確實很亮眼，含息報酬率一度衝到 121.03%，直接坐上主動式 ETF 的績效王。

但投資這種東西，最怕的就是「只看上漲，不看風險」。這陣子全球科技股回檔，00988A 也跟著出現明顯拉回，單週跌幅超過 10%，難怪市場上討論得很熱。

 

為什麼回檔這麼兇？

我自己看，這波修正大致可以抓出三個原因。

第一，持股太集中在記憶體和被動元件族群。這兩個產業前面漲得快，後面自然也容易跌得快。很多相關個股從高點回落都超過 兩成，而且當時本益比也不便宜，估值本來就有壓力。

第二，市場資金開始調整方向。本來偏向科技股的熱錢，最近有一部分轉向別的地方，板塊輪動一來，像這種集中持股的主動式 ETF，波動就會特別明顯。

第三，00988A 也有配置日股，但近期日股面臨資金撤出壓力，這部分也拖累了整體表現。

 

漲得快，跌得也快，這很正常

我自己一直提醒，總報酬很重要，但波動也要一起看。有些人看到上半年翻倍，就覺得這檔很神；但真正考驗投資人的，不是漲的時候敢不敢追，而是跌的時候能不能承受。

這次回檔後，市場上也開始出現不同聲音。有人說，00988A 已經跌到反映部分壓力，而且目前還呈現折價，代表價格面不一定那麼悲觀。再加上它過去的選股績效確實有一定參考價值，所以也不是完全不能看。

 

我會怎麼看後續？

如果是我，我不會因為一檔 ETF 前面漲很多，就直接把它當成退休資產的核心部位。主動式 ETF 本來就有操作彈性，績效可能衝很快，但也會因為持股集中而放大風險。

後面比較重要的，我會看兩件事：

• 成分股有沒有止穩
• 全球科技股資金是不是還在退潮

這兩個因素，會直接影響 00988A 接下來能不能重新站穩。

 

先別被殖利率或短期績效騙了

我常講，投資不要被單一數字騙走判斷。高報酬不代表沒有風險，高股息也不代表一定安全，主動式 ETF 更不是只看一年績效就能下結論。

00988A 這次上半年雖然繳出漂亮成績單，但短線上因為記憶體、被動元件修正，加上資金輪動，波動風險明顯變大。投資人如果有持有，現在最重要的是冷靜，不要看到震盪就自己嚇自己；如果還沒進場，也不要只因為過去漲得兇就急著追。

我自己的原則很簡單，先看資產配置，再看自己能不能抱得住。這比猜短線漲跌，實在多了。