元大台灣50反1（00632R）被八大官股買超，避險資金在押哪一邊？

今天這盤很強，ETF資金卻很會「分流」

我常說，市場一熱，資金不一定只往單一路線衝，反而常常會在市值型、主動型、債券型、反向型之間來回切。今天台股大漲，加權指數一口氣上漲 1783.17 點，收在 44232.87 點，盤面氣氛相當強，不過從八大官股、外資跟自營商的ETF進出來看，三方的想法其實不太一樣。

我自己看這種數字，不是只看誰買最多，而是看資金到底在避風、還是在追成長。這比只看單日漲跌更有意思。

 

八大官股：一邊買反向，一邊也沒忘記高股息

先看八大公股行庫，今天買超第一名是 元大台灣50反1(00632R)，買了 7268 張。這種反向ETF通常不是長抱型商品，公股會買，很多時候是因應部位調整或短線避險，不一定代表看空長期。

另外，公股今天也買進不少債券跟收益型ETF，像是：

• 群益ESG投等債20+(00937B)，買超 5101 張
• 主動中信台灣收益(00406A)，買超 3287 張
• 元大高股息(0056)，買超 3055 張
• 第一金優選非投債(00981B)，買超 2631 張

從這個方向來看，公股其實還是有在留意收益、債券、ESG這些題材。這也符合我常講的觀念：退休金配置不是只看漲幅，還要看現金流跟波動度。

 

八大官股買超前段班

• 00632R：買超 7268 張
• 00937B：買超 5101 張
• 00406A：買超 3287 張
• 0056：買超 3055 張
• 00984D：買超 2950 張

 

八大官股賣超前段班

• 主動統一台股增長(00981A)：賣超 9091 張
• 元大台灣50正2(00631L)：賣超 8515 張
• 國泰臺灣加權反1(00664R)：賣超 3048 張
• 凱基台灣TOP50(009816)：賣超 2264 張
• 大台灣價值高息（00940）：賣超 1820 張

八大官股今天賣得比較多的，主要還是集中在槓桿型、主動型、部分高息ETF，顯示他們的操作還是比較偏部位調整，不是單純追著熱度跑。

 

外資：明顯偏好主動型ETF，債券先降溫

外資今天最明顯的動作，是大量敲進主動型ETF。第一名是 主動統一台股增長(00981A)，買超高達 5.6萬張，金額 15.25 億，這個量真的不小。

後面幾檔也都很集中：

• 主動統一升級50(00403A)：買超 4.4萬張
• 凱基台灣TOP50(009816)：買超 3.4萬張
• 主動群益科技創新(00992A)：買超 1.7萬張
• 主動富邦台灣龍耀(00405A)：買超 1.5萬張

我自己會把這種現象解讀成：外資今天明顯在追台股成長動能，而且是透過主動ETF來表達看法。這幾年主動ETF熱度上來，不是沒有原因，因為它們更容易貼近市場節奏。

但另一邊，外資也在賣債券ETF，而且賣得不算少。賣超第一名是：

• 國泰20年美債(00687B)：賣超 3.0萬張
• 群益ESG投等債20+(00937B)：賣超 2.1萬張
• 元大美債20年(00679B)：賣超 1.2萬張
• 大投資級公司債（00720B）：賣超 1.0萬張

還有一個比較值得注意的是，元大台灣50(0050) 今天也被外資賣超 4227 張。這不代表0050不好，而是資金當下更偏愛主動型表達，或者在做輪動。

 

外資買超前段班

• 00981A：56,033 張
• 00403A：43,716 張
• 009816：33,893 張
• 00992A：17,632 張
• 00405A：15,860 張

 

外資賣超前段班

• 00687B：30,227 張
• 00937B：21,459 張
• 00679B：12,245 張
• 00720B：10,680 張
• 00981B：8,950 張

 

自營商：槓桿與債券都要，操作味道最重

自營商的風格一向比較靈活，今天也很明顯。買超第一名是 元大台灣50正2(00631L)，買了 5.2萬張，其次是：

• 國泰20年美債(00687B)：買超 3.1萬張
• 元大美債20年(00679B)：買超 1.1萬張
• 大投資級公司債（00720B）：買超 8848 張
• 大滬深300正2（00637L）：買超 1.0萬張

這裡面很有意思的是，自營商一邊買槓桿型ETF，一邊也買債券，代表他們對部位的掌握非常細。不是單純看多，而是看波動、看價差、看節奏。

同時，自營商也大賣：

• 元大台灣50反1(00632R)：賣超 5.3萬張
• 主動統一台股增長(00981A)：賣超 3.8萬張
• 主動統一升級50(00403A)：賣超 3.2萬張
• 凱基台灣TOP50(009816)：賣超 2.8萬張
• 元大高股息(0056)：賣超 2.8萬張

這種進出就很像我以前看盤時常說的：有些資金不是在投資，是在調整槓桿與避險比重。如果你是一般存股族，就不要拿這種短線部位的操作方式來套自己的退休規劃。

 

我會怎麼看今天這種盤？

我自己一直覺得，ETF投資不要只盯著單日誰買最多，而是要看長期配置邏輯。

像今天這種盤勢，明顯可以看出三件事：

1. 成長型、主動型ETF熱度高
2. 債券ETF出現資金調節
3. 高股息ETF仍有人布局，但不是唯一主角

這也剛好提醒大家：不要只被殖利率吸引。高股息ETF不是不能買，但要看的是總報酬，不是只看配多少息。很多人一看到 6%、7% 的配息就很開心，卻沒注意淨值變化，最後總報酬不一定漂亮。

我常說，退休規劃最重要的不是追神奇標的，而是把錢放進自己看得懂、能持續投入的組合。像 0050 適合想跟著市場成長的人，0056 比較偏現金流需求，而債券ETF則是在你想降低波動時可以考慮的一環。

 

給想做退休配置的人，一個簡單提醒

如果你是準備退休、或已經開始累積退休金的人，我會建議你先想三件事：

• 你要的是成長，還是現金流？
• 你能接受多大的波動？
• 你的資產配置有沒有太偏一邊？

我自己年紀大了之後，反而越來越重視穩定，不會再去追那些看起來很熱、但自己根本不懂的商品。最近一場病也讓我更有感，健康跟現金流，真的比短線報酬重要得多。

所以今天這些ETF的買賣超，當成市場情緒參考就好。真正要做的，還是回到自己的退休目標：資產配置、長期投入、不要被殖利率騙，也不要被市場嚇到。