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ETF族群震盪下怎麼看法人買賣？答案不在配息，而在總報酬

詠晴K線解密

2026-08-03 15:11

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元大台灣50（0050）
元大高股息（0056）
主動統一升級50（00403A）
主動復華未來50（00991A）
元大台灣50反1（00632R）

台股在 2026 年 7 月 27 日到 7 月 31 日 這一週走勢不太好，加權指數下跌 535.09 點，收在 43119.75 點，週跌幅 1.23%。
我常說，市場一震盪，很多人的心就跟著亂了，但這種時候更適合回頭看一件事：法人到底在買什麼、賣什麼，因為這往往比情緒更有參考價值。

我自己看 ETF，從來不是只看殖利率高不高。殖利率很漂亮，不代表你就真的賺得多；真正重要的，還是 總報酬，也就是價格加上配息一起看。這個觀念，很多人要到後來才會懂。

 

八大官股：偏愛台股與債券，但也在賣反向 ETF

先看 八大官股，這一週買超最多的是 主動統一升級50(00403A)，買了約 17.4 萬張；第二名是 元大台灣50(0050)，買超 9.8 萬張；第三名則是 群益臺灣加權正2(00685L)，買超 9.1 萬張。

前十名裡面，還可以看到不少台股相關與債券題材，例如：

這代表公股行庫這週的關注重心，還是放在 台股主題 跟 非投資級債券 這一類。

至於賣超部分，八大官股賣最多的是 元大台灣50反1(00632R)，賣超約 4.4 萬張。另外像 國泰20年美債(00687B)、元大美債20年(00679B)、群益ESG投等債20+(00937B) 也都在賣超名單裡。

我自己一直提醒大家，反向型 ETF 不是拿來長抱的東西，它比較像工具，不是退休資產配置的主角。真正要做退休準備，還是得回到能夠長期累積的部位。

 

外資：大買主動型與科技，卻大賣 0050

外資這一週的買超名單，重點很清楚，幾乎集中在 科技、主動式 ETF、以及部分債券與不動產題材。

買超第一名是 主動復華未來50(00991A)，約 23.0 萬張；第二名是 主動統一台股增長(00981A)，約 22.3 萬張；第三名是 主動群益科技創新(00992A)，約 10.3 萬張。

另外，像：

也都有明顯買盤。

第二名是 主動統一升級50(00403A)，賣超 21.1 萬張。

還有像：

也都在外資賣超名單中。

這裡我想多講一句。很多人看到外資賣 0050，就開始嚇自己，好像台股不能碰了。其實不用這麼緊張。法人調整部位，很多時候只是資金輪動，不代表長線趨勢立刻翻轉。投資最怕的不是行情波動，而是自己先被新聞嚇退。

 

自營商：大買反1，但也重押債券

自營商這一週的操作就更有意思了。買超最多的是 元大台灣50反1(00632R)，約 26.5 萬張；接著是：

看得出來，自營商這週也有配置到 原物料、債券、中國相關 方向。

不過，賣超名單就更集中在台股與主動式 ETF，尤其是：

其中 主動統一升級50(00403A)、群益臺灣加權正2(00685L)、主動統一台股增長(00981A) 的賣超張數都很大，這代表短線上自營商對風險部位調整得相當明顯。

 

我怎麼看這些籌碼？

如果你是想做退休資產配置，我的看法很簡單：

第一，先把核心部位放在好理解、好長抱的標的。
像 0050 這種市值型 ETF，本來就很適合當核心資產之一；如果你想把領息也納進來，0056 也可以納入考慮，但不要只因為「配很多」就以為一定比較好。

第二，不要被單一週的法人買賣超牽著走。
一週的數字很熱鬧，但退休投資看的是十年、二十年，不是看這個禮拜誰買得多。
我自己投資也不是每天追法人動向，而是固定檢查資產配置有沒有偏掉。

第三，高股息不是不能買，但要看總報酬。
這句話我常講。很多人喜歡追殖利率，結果忽略了淨值成長、費用率、成分股品質，最後拿到配息，卻賠了價差。那就不是好投資。

 

我一直覺得，退休不用被嚇到

市場上常有人說，要準備 三、四千萬 才能退休，這種說法我一直覺得太容易嚇人。
我自己比較相信的是：先開始、持續存、慢慢調整配置。有的人 40 歲才開始投資，也一樣來得及；有的人一開始就把股債比搞得太複雜，反而執行不下去。

我自己的配置也不是什麼神奇公式，像我手上的債券比例就偏高，整體大概是 股債比 2 比 8。這不一定適合每個人，但它反映的是一件事：退休資產配置，重點是你晚上睡不睡得著，而不是你敢不敢追最高報酬。

前陣子我也因為一場病，更深刻覺得，健康其實比任何報酬率都重要。投資是為了讓生活更安穩，不是讓自己天天焦慮。

 

結語：ETF 投資，回到你真正要的結果

這週法人在 ETF 上的動作很多，但如果把它們整理成一句話，我會說：

公股偏台股與債券，外資偏主動式與科技，自營商則明顯調整風險部位。

不過，對一般投資人來說，重點不是跟著誰買賣，而是想清楚你要的是什麼：

  • 想累積資產，就看 市值型 ETF
  • 想兼顧現金流，可以搭配 高股息 ETF
  • 想降低波動，就把 債券 納進配置
  • 想退休更安心，就別只盯配息，總報酬才是關鍵

我常說，投資不是比誰最會猜市場，而是比誰能走得久。只要你的 ETF 配置能讓你穩穩前進，退休這件事，其實沒有你想像中那麼可怕。