ETF籌碼分三路，退休配置真正要先決定的不是押哪一檔

 

7 月這波 ETF 籌碼，我看的不是熱鬧，是你退休配置該怎麼站位

我常說，投資不要只看指數漲跌，更要看資金到底往哪裡跑。因為籌碼會講話，尤其是像 7 月這種台股加權指數走弱的月份，很多人心裡會慌，但我反而會去看八大官股、外資、自營商到底在買什麼、賣什麼，這才比較接近真實的資金思維。

先講大盤，台股 2026 年 7 月（07/01～07/31）加權指數下跌 3006.16 點，收在 43119.75 點，月跌幅 -6.52%。在這樣的環境下，ETF 的買賣超就很值得拿出來看，因為它不只是數字，背後其實是不同資金對風險、利率、台股方向的判斷。

 

八大官股：7 月最愛 00685L，但也賣了反向 ETF

如果先看八大公股行庫，7 月買超最明顯的是 群益臺灣加權正2(00685L)，買超約 40.8 萬張。第二名是 主動統一升級50(00403A)，買超 38.6 萬張，第三名則是 主動復華未來50(00991A)，買超 19.2 萬張。可以看得出來，公股行庫對台股相關題材還是很有興趣。

八大官股買超前幾名裡，還包括：

• 0050，買超 18.6 萬張
• 009816，買超 18.0 萬張
• 00406A，買超 14.6 萬張
• 00631L，買超 12.4 萬張

不過，公股也不是只有買多方，元大台灣50反1(00632R) 7 月被賣超 6.4 萬張，另外像 00712、00687B、00664R、00990B、00679B、00918、00940、00408A 這些，也都有出現在賣超名單裡。

我自己看這類資料，重點不是去猜誰一定對，而是提醒自己：官股也會在不同商品之間調整部位，不是永遠只抱一種 ETF。這對準備退休的人很重要，因為資產配置本來就不是單押。

 

外資：一邊砍 0050，一邊買不動產、債券

外資 7 月的動作就很鮮明了。買超第一名是復華富時不動產(00712)，約 17.0 萬張，第二名是 富邦金融投等債(00785B)，買超 14.6 萬張，第三名是 00918，買超 5.5 萬張。

外資買超前段還有：

• 00756B
• 00981A
• 00780B
• 00696B
• 00980A
• 00953B
• 00753L

你會發現，外資這個月偏愛的不是單純的台股市值型，而是不動產、投資等級債、新興市場債、長天期公債這類資產。

但另一方面，外資也大幅賣超不少熱門 ETF，其中最醒目的就是：

• 0050，賣超 80.5 萬張
• 00403A，賣超 80.0 萬張
• 00937B
• 00988A
• 00687B
• 00990A
• 0056，賣超 5.4 萬張
• 00830
• 00933B
• 00720B

我常提醒大家，殖利率高，不代表報酬就高。像 0056 這種高股息 ETF，大家愛它配息，但如果總報酬不理想，長期還是會影響退休資產的累積速度。外資 7 月賣超 0056，這種籌碼變化，雖然不能直接拿來當買賣依據，但至少值得納入觀察。

 

自營商：反向 ETF 與債券是主戰場

自營商這邊就更有趣了。7 月買超第一名是 元大台灣50反1(00632R)，買超高達 37.3 萬張，第二名是 國泰20年美債(00687B)，買超 27.1 萬張，第三名是 復華富時不動產(00712)，買超 23.7 萬張。

自營商買超名單裡還包括：

• 00665L
• 00679B
• 00940
• 00937B
• 00918
• 009820
• 00664R

但賣超端就很誇張了，幾乎把多檔台股主題型、主動型 ETF 砍得很重。像是：

• 00685L，賣超 382.6 萬張
• 00403A，賣超 183.6 萬張
• 009816，賣超 148.8 萬張
• 00991A，賣超 136.7 萬張
• 00631L，賣超 134.2 萬張
• 00981A，賣超 111.4 萬張
• 0050，賣超 99.5 萬張
• 00406A
• 00405A
• 00407A

看到這裡，我自己的感受很直接：在市場波動變大時，資金通常不會只站在單一方向。有些人追反向、有些人買債、有些人回頭看不動產，這些都在告訴你，資產配置比猜漲跌更重要。

 

我怎麼看這些數字？

我自己 40 歲才開始認真投資，剛開始也很容易被「誰漲很多」「誰配息很高」帶著跑。後來才慢慢明白，退休真正要看的，不是你今天有沒有買到最熱的 ETF，而是你的錢能不能穩穩往前長、遇到回檔時撐不撐得住。

所以我現在看 ETF，通常會分三件事：

 

1. 先看總報酬，不要只盯殖利率

高股息 ETF 很多人愛看配息，可是如果價格一直掉，配得再漂亮，最後還是可能把自己的本金吃掉。總報酬才是退休金的底層邏輯。

 

2. 市值型 ETF 還是基本盤

像 0050 這種市值型，我一直認為是退休配置的核心之一。它不是拿來賭短線，而是拿來參與台灣大型企業的長期成長。雖然 2026 年 7 月外資賣超 0050 很多，但這不代表 0050 不好，而是提醒我們：就算是核心資產，也會有波動。

 

3. 債券、現金流、風險分散都不能少

我自己現在手上的債券比例有點高，股債比大概是 2 比 8。不是因為我不看好股票，而是我年紀到了，越來越重視現金流穩定和心理安定。最近我也常想，健康真的很重要，市場可以慢慢等，但身體不會。

 

退休不用被「幾千萬」嚇住

我常看到有人說，退休至少要 3000 萬、4000 萬，聽起來很嚇人。可是我一直不太認同這種說法，因為每個人的生活方式、居住成本、醫療需求都不一樣，退休不是比誰的數字大，而是比誰的現金流設計得好。

如果你每個月的支出不高，資產配置又做得穩，未必要存到那麼恐怖的數字才敢退休。反過來說，就算你有很多錢，如果配置失衡、過度集中、或把自己鎖在高風險資產裡，心裡一樣不踏實。

 

我會怎麼整理這份 7 月籌碼？

簡單講，我會把這份資料看成三個訊號：

• 官股：偏向台股相關商品，特別是正2、主動型、市值型
• 外資：偏愛不動產、債券，也大砍 0050、0056
• 自營商：明顯偏向反向 ETF、債券與避險布局

這代表什麼？代表市場不是只有「看多」或「看空」兩種答案，而是不同資金在不同風險下做自己的配置。

如果你是準備退休的人，我反而建議你少一點情緒，多一點規劃。ETF 不只是拿來追報酬，也可以拿來做退休資產的骨架。像 0050、0056、債券 ETF、甚至一些主題型、主動型 ETF，都可以放進來思考，但前提永遠是：先理解它是做什麼的，再決定要不要放進你的資產組合。

我自己的習慣很簡單：不追消息，不幻想一夜致富，只希望每一次配置都更接近「退休後睡得著」這件事。這才是我認為最實際的投資。