退休配置轉向科技與高息資產，波動會先出現在誰身上？

 

波克夏終止連續十四季淨賣出，資金轉向科技與住宅建築

截至2026年9月28日彙整的最新季度資料，波克夏結束連續十四季淨賣出股票，轉為淨買進近200億美元。這個變化顯示，大型投資機構在高利率環境下，仍願意為具備獲利能力與長期需求的企業投入資金。

波克夏約斥資170億美元買進Alphabet，金額占當季股票總買入額七成以上；另外以58億美元收購住宅建築商Taylor Morrison。兩筆配置分別落在數位科技與住宅需求，也反映波克夏同時布局成長型資產及實體經濟。

我常說，觀察大型機構可以學習配置思路，單季買賣仍有時點限制。退休投資人更適合關注資產分散、現金流與持有期間，無須把機構的一筆交易直接變成自己的進出依據。

 

美國科技股延續漲勢，半導體內部分化擴大

截至2026年9月28日，Meta、微軟與超微等美國科技企業市值持續攀升，市場資金仍願意配置大型科技公司。不過，科技產業內部已有差異，產品週期與獲利能見度開始影響個別公司的表現。

傳統記憶體大廠三星電子與SK海力士當時面臨跌勢，南茂(8150)的美國存託憑證則逆勢走強。這組差異提醒我們，半導體已無法只用單一方向理解。記憶體、封測、IC設計與通路各有供需循環，產業名稱相同，股價反應仍可能差很多。

股價上漲代表市場預期改善，獲利能否跟上仍要看後續財報、訂單與公司展望。退休資金若大量集中在單一科技環節，波動往往會高於持有人原先想像。

 

00929績效受科技持股推動，高股息標籤只說明一部分

台股高股息ETF在2026年的亮眼表現，部分來自半導體升級與外銷訂單需求。復華台灣科技優息(00929)百分之百持有科技類股，並重倉文曄(3036)、大聯大(3702)等電子零組件供應鏈，因此在截至9月28日的相關比較中，今年以來績效居冠。

這裡要把收益來源看清楚。00929雖然掛著高股息名稱，當期績效同時受到科技股價上漲推動。配息率與總報酬要一起看，總報酬包含價格變化及收到的配息；除息後，基金淨值也會相應調整。

我對高股息ETF一直採取開放態度。退休族需要現金流，0056這類商品有配置功能；累積資產階段也可搭配0050，增加對台灣大型企業的涵蓋。比例應依生活費需求、波動承受度與其他收入來源安排，避免把高殖利率直接等同於低風險。

 

5.2%股息率需要搭配現金流品質評估

海外市場方面，美國場外交易集團憑藉輕資產營運模式，創造4,800萬美元營運現金流，並維持5.2%股息率。營運現金流提供配息支撐，這項數字也讓它受到現金流投資人的關注。

不過，單一期間的現金流與股息率只能提供一段時間的觀察。退休配置還要持續檢查現金流能否延續、配息是否穩定，以及企業遭遇景氣變化時的承受能力。殖利率越高，越需要檢查來源，因為股價下跌也可能讓帳面殖利率快速升高。

 

退休配置要容納科技成長、現金流與市場波動

2026年9月下旬的資金流向顯示，科技巨頭、住宅建築與高殖利率資產都獲得市場關注。波克夏的大額買進、高息ETF的科技持股表現，以及輕資產公司的現金流，各自呈現不同的收益來源。

我自己看退休金，會把股票成長、債券穩定與日常現金需求放在同一張表上。資產配置比追逐單一熱門標的更耐久。後續可觀察總體數據、企業財報、半導體各環節的訂單，以及高息ETF績效中股價與配息各自的貢獻，再依退休年限調整股債與現金比例。