三類法人ETF對作加劇，退休配置該偏向0050還是債券

 

8月24日台股跌461.97點，三類法人ETF方向分歧

截至今年（2026年）8月24日收盤，加權指數下跌461.97點，收在44,762.32點，跌幅1.02%。八大公股行庫、外資與自營商在ETF市場各有不同布局，單看某一類法人，很容易把一天的交易解讀得太滿。

我常說，單日籌碼反映短期資金選擇，很難直接推導長期報酬。退休投資更需要回到資產配置、持有期間與可承受波動，法人一天買進多少張，只能當成市場溫度計。

 

八大公股買進台股主動型ETF，同時賣出台股反向ETF

8月24日八大公股買超第一名為主動中信台灣收益(00406A)，買超26,500張，金額約2.49億元。大華韓國KOSPI50(009829)與主動統一升級50(00403A)分居第二、第三名，買超7,226張及4,232張。

其他買超標的涵蓋台股槓桿、高股息、非投資等級債與中國市場。群益台灣精選高息(00919)獲買超3,394張，群益臺灣加權正2(00685L)獲買超4,129張，顯示公股資金分散在收益、成長與區域市場。

公股賣超第一名則是元大台灣50反1(00632R)，賣超23,178張，金額約2.37億元。反向ETF在指數下跌時上漲，當週漲幅為0.79%；公股於當日減碼，只能確認交易方向，無法單獨判定後續大盤走勢。

 

外資賣出0050逾20億元，資金流向債券與高股息ETF

外資8月24日買超群益ESG投等債20+(00937B)9,028張，金額約1.29億元。國泰永續高股息(00878)獲買超6,146張，金額約2億元；主動群益台灣強棒(00982A)獲買超5,939張，金額約1.28億元。

外資賣超金額最大的是元大台灣50(0050)，賣超19,905張，金額達20.75億元。主動統一升級50(00403A)、凱基台灣TOP50(009816)與群益台灣精選高息(00919)也名列賣超前段。

這組數據顯示，外資當日減碼部分台股市值型、主動型與高股息ETF，同時增加投資級債、00878及部分主題ETF。0050單日遭賣超，不等於長期配置價值消失。對退休族來說，市值型ETF仍可作為股票部位的基礎，持續看企業獲利與長期總報酬較有意義。

 

自營商買進反向ETF，並大幅調節00406A

自營商8月24日買超元大台灣50反1(00632R)38,037張，金額約3.88億元，居買超首位。野村稀土關鍵資源(009821)獲買超15,792張，金額約2.48億元；群益ESG投等債20+(00937B)則獲買超7,311張。

賣超方面，主動中信台灣收益(00406A)遭賣超115,518張，金額約10.88億元。大華韓國KOSPI50(009829)遭賣超38,972張，金額約4.06億元；群益台灣精選高息(00919)也遭賣超14,018張。

公股大買00406A，自營商卻大幅賣出；公股賣出00632R，自營商則積極買進。同一檔ETF出現法人對作很常見，交易可能包含避險、部位調整及商品流動性需求。把自營商買進反向ETF直接解讀成全面看空，證據仍嫌不足。

 

退休配置看總報酬，槓桿與反向ETF宜放在衛星部位

我40歲才開始投資，很早就發現，退休金準備靠的是長期投入與配置紀律。現在我自己債券比例偏高，股債比約2比8，原因是我更在意現金流穩定與波動承受度。每個人的年齡、收入與退休時間不同，比例自然會調整。

高股息ETF可以提供現金流，0056、00878或00919都有各自的選股規則。殖利率仍要搭配總報酬檢視，配息後淨值下降、產業集中與填息能力，都會影響長期成果。市值型ETF如0050則較適合承擔台股長期成長的角色。

槓桿與反向ETF的每日報酬設計，較容易受到持有時間與波動影響。我會把這類商品放在短期策略或小比例衛星部位，退休核心仍以市值型ETF、高股息ETF及債券ETF分工。8月24日的法人流向提供短期風險偏好的線索，長期退休計畫仍應由目標現金流、總報酬與資產配置共同決定。