大盤重挫下，法人偏愛哪些ETF，關鍵其實在配置

這週法人在買什麼？台股震盪下，ETF 觀察重點其實在「配置」

這一週台股真的不好過。07/13 到 07/17，加權指數大跌 2683.34 點，收在 42671.27 點，週跌幅 5.92%。
像這種大盤明顯回檔的時候，我自己通常不會急著去猜底，反而會先看一件事：八大官股、外資、自營商到底在買什麼 ETF。因為這些資金的方向，多少能看出市場現在偏向防守還是進攻。

 

八大官股：一邊買市值與主動型，一邊也留意高股息

先看八大公股行庫。這週他們買超最多的是 主動統一升級50(00403A)，大約買進 20.4 萬張；第二名是 群益臺灣加權正2(00685L)，買超 14.0 萬張；第三名則是 凱基台灣TOP50(009816)，買超 8.3 萬張。

我常說，公股行庫的動作，有時候比我們想像得更「務實」。這次看的方向，還是圍繞在台股主題、市值型、高股息相關商品，不是那種完全脫離基本面的追價。

 

八大官股買超前幾名

• 主動統一升級50(00403A)：買超 203,612 張
• 群益臺灣加權正2(00685L)：買超 139,976 張
• 凱基台灣TOP50(009816)：買超 83,297 張
• 大台灣50正2（00631L）：買超 82,102 張
• 主動復華未來50(00991A)：買超 73,343 張
• 主動統一台股增長(00981A)：買超 72,262 張
• 大高股息（0056）：買超 43,040 張

我自己一直提醒大家，不要只盯著殖利率。像 0056 這類高股息 ETF，很多人一看到配息就很有感，但真正要看的還是總報酬，也就是股價加上配息後的整體結果。不是配越多就一定越好，這點真的很重要。

 

八大官股賣超前幾名

• 群益優選非投等債(00953B)：賣超 58,320 張
• 大台灣50反1（00632R）：賣超 36,840 張
• 復華富時不動產(00712)：賣超 24,272 張
• 主動第一金優股息(00408A)：賣超 16,255 張
• 大美債20年（00679B）：賣超 6,063 張

 

外資：大砍 0050 與主動型，反而買債券和 REITs

外資這週的態度就更明顯一點，偏向避風港。
他們買超比較集中在 主題債、長天期公債、非投資等級債券，其中 富邦金融投等債(00785B) 買超最多，約 9.1 萬張；另外像 復華富時不動產(00712)、群益優選非投等債(00953B) 也有明顯買盤。

 

外資買超前幾名

• 富邦金融投等債(00785B)：買超 90,516 張
• 復華富時不動產(00712)：買超 67,160 張
• 群益優選非投等債(00953B)：買超 29,560 張
• 群益美國科技巨頭(009824)：買超 14,883 張
• 大美債20年（00679B）：買超 8,464 張

不過，外資在賣超這邊就很重手了。
**主動統一升級50(00403A)**被賣超 62.99 萬張，**大台灣50（0050）**也被賣超 32.20 萬張，另外像 00981A、00991A、00937B、00919、00878 這些熱門標的，也都在賣超名單裡。

 

外資賣超前幾名

• 主動統一升級50(00403A)：賣超 629,938 張
• 大台灣50（0050）：賣超 322,045 張
• 主動統一台股增長(00981A)：賣超 241,467 張
• 主動復華未來50(00991A)：賣超 151,237 張
• 群益ESG投等債20+(00937B)：賣超 124,668 張
• 凱基台灣TOP50(009816)：賣超 77,640 張
• 群益台灣精選高息(00919)：賣超 67,523 張

我自己的看法是，這種時候市場最容易犯的錯，就是看到高股息 ETF 跌了，就開始懷疑「是不是不能買」。其實不是這樣。ETF 真正要看的是你持有的目的、配置比例和長期報酬，不是單看這週跌了多少。

 

自營商：明顯在做避險，反向 ETF 成了主角

自營商這邊最有趣。這週他們買超最兇的是 元大台灣50反1(00632R)，買超高達 19.4 萬張。
換句話說，市場劇烈下跌時，自營商很明顯是在做防守與避險。

 

自營商買超前幾名

• 元大台灣50反1(00632R)：買超 194,106 張
• 復華富時不動產(00712)：買超 108,443 張
• 國泰20年美債(00687B)：買超 90,194 張
• 群益ESG投等債20+(00937B)：買超 79,733 張
• 群益優選非投等債(00953B)：買超 77,208 張
• 富邦恒生國企正2(00665L)：買超 53,463 張
• 大納斯達克精選（009820）：買超 51,557 張

但賣超部分，自營商幾乎是針對台股槓桿與熱門主題 ETF 大幅調節。
像 群益臺灣加權正2(00685L) 賣超 133.79 萬張，大台灣50正2（00631L） 賣超 70.24 萬張，0050、0056、009816、00981A 也都在賣超名單上。

 

自營商賣超前幾名

• 群益臺灣加權正2(00685L)：賣超 1,337,916 張
• 大台灣50正2（00631L）：賣超 702,396 張
• 主動統一升級50(00403A)：賣超 699,605 張
• 凱基台灣TOP50(009816)：賣超 625,194 張
• 主動凱基台灣(00407A)：賣超 325,493 張
• 主動復華未來50(00991A)：賣超 294,148 張
• 大台灣50（0050）：賣超 275,668 張
• 大高股息（0056）：賣超 270,272 張

 

我怎麼看這週的訊號？

如果是我自己來看，這週的法人動作其實很一致：
大盤跌得重，資金就往防守型資產跑。

你會看到：

• 外資偏愛 債券、REITs
• 自營商買 反向 ETF 做避險
• 八大官股則還是持續關注 台股與高股息主題

這就很像我常說的退休理財觀念：
不是要你每次都猜對市場，而是要你把資產分散好。

我自己的配置裡，債券比例其實沒有少放，甚至還算偏高。
我常開玩笑說，我股債比有點像 2 比 8，不是因為我不看好股市，而是我年紀到了，知道「活得久、睡得著」比什麼都重要。前陣子身體有點狀況，我更有感：投資是為了生活，不是讓自己天天盯盤焦慮。

 

ETF 不是越多越好，重點是你要有規劃

很多人一開始接觸 ETF，最容易犯的錯就是：

1. 看到高配息就追
2. 看到熱門就買
3. 看到大盤跌就慌

我一直不太贊成這種「嚇自己」的方式。
有人常講退休要準備三、四千萬才夠，我自己倒覺得這種說法很容易把人嚇壞。當然，每個人的生活型態不同，但真正重要的是你有沒有持續投入、長期配置、控制風險。

像現在很多人會用 ETF 來做退休準備，我覺得很合理。
0050 代表市值型的核心部位，0056 適合想要現金流的人理解配息節奏，債券 ETF 則可以做防守。
重點不是哪一檔最好，而是你整體的組合能不能陪你走到退休。

 

結語：看法人買賣超，不是跟單，是看市場風向

這週法人買賣超看下來，重點其實很簡單：
市場在震盪時，資金會先想辦法保本。

所以我常說，與其每天追漲殺跌，不如回到最基本的事：

• 你要的是資本成長，還是穩定現金流？
• 你能接受多大的波動？
• 你的股債比例，真的適合你嗎？

把這些想清楚，比追著每週法人買什麼更重要。
ETF 本來就是拿來做長期配置的工具，不是拿來天天猜心臟跳多快的。

如果你是準備退休、或已經開始存股的人，我會建議你把注意力放在總報酬、資產配置、以及自己能不能長抱，這三件事最實在。