ETF族群大跌日怎麼調倉？三大法人答案，分別藏在市值型、債券與反向型

我常說，市場越是大跌，越看得出資金在想什麼。像 2026/07/28 這一天，台股加權指數大跌 2030.83 點，收在 41603.36 點，跌幅 4.65%。指數跌得兇，不代表大家都在亂跑，反而是官股、外資、自營商各自有各自的布局邏輯，這時候很值得拿來看。

 

八大官股：先買市值型，也順手撿一點高股息

先看八大公股行庫。這天它們買超最多的是 主動統一升級50(00403A)，大約敲進 7.7 萬張；第二名是 群益臺灣加權正2(00685L)，買超 4.7 萬張；第三名則是 元大台灣50(0050)，買超 4.6 萬張。

我自己看到這種買法，第一個感覺就是：官股還是很在意 台股核心資產，市值型 ETF 一樣是主菜。名單裡還有 凱基台灣TOP50(009816)、主動中信台灣收益(00406A)、元大台灣50正2(00631L) 等，代表他們不是只看單一風格，而是把台股、槓桿型、主動型都納入觀察。

我一直說，高股息不是不能買，但不要只看配息，還是要回到 總報酬 來想。

 

八大官股賣什麼？

這一天八大官股賣超最多的是 元大台灣50反1(00632R)，賣超 1.18 萬張。另外像 00937B、00988B、00679B、00687B 這些債券型 ETF，也都有減碼。

這種操作其實不難理解：當市場波動大時，官股會在槓桿、反向、債券之間做調整，不是單純看漲跌，而是看整體資金配置。

 

外資：大買債券，賣出台股市值型與主動型

外資這天的動作就很明顯了，重點放在 債券型 ETF。

第三名 國泰20年美債(00687B)，買超 9644 張。後面還有 00953B、00981B、00795B、00933B 等債券相關標的。

我常跟大家講，外資不是只會追股票，很多時候它們對 利率、債券存續期間、信用債 的配置也很積極。像這樣在 2026/07/28 這種股市大跌日，外資往債券靠，邏輯就很清楚：先把波動壓低。

 

外資賣超的是哪些？

外資賣最多的是 主動統一升級50(00403A)，賣超高達 23.3 萬張；第二名是 元大台灣50(0050)，賣超 14.8 萬張；第三名 凱基台灣TOP50(009816)，賣超 6.1 萬張。

後面還有 主動統一台股增長(00981A)、主動復華未來50(00991A)、0056、主動富邦台灣龍耀(00405A)、00631L 等。

這些資料說明一件事：外資在 2026/07/28 當天，對台股相關 ETF 是偏賣的，尤其是市值型和主動型台股 ETF。

 

自營商：反向型買很兇，防禦心態很重

再來看自營商。這部分最有意思，因為它的操作很像是在做短線風險管理。

自營商買超第一名是 元大台灣50反1(00632R)，買超大約 10.3 萬張，金額約 11.33 億。第三名則是 群益ESG投等債20+(00937B)，買超 1.8 萬張。

這很明顯就是一邊避險、一邊找固定收益配置。像 00687B、00679B、00712、00882、00673R、009805 這些也都有買超。

我自己的看法是，當自營商大買反向型 ETF，通常代表它對短線波動很有戒心。這不是長期退休規劃的買法，但對短線部位來說，確實是很典型的防守動作。

 

自營商賣超更誇張

自營商賣超第一名是 群益臺灣加權正2(00685L)，高達 41.8 萬張；第二名是 主動統一升級50(00403A)，賣超 31.1 萬張；第三名是 凱基台灣TOP50(009816)，賣超 23.0 萬張。

後面還有 0050、00631L、00406A、00981A、00407A、00405A、0056 等，幾乎把台股主流 ETF 都一起減碼了。

這種操作你如果只看「哪一檔今天跌比較少」，容易看不懂；但如果把它當成 法人在極端波動下的資產重整，就很容易理解了。

 

我常提醒的事：退休不是靠猜高股息殖利率

看到這些法人進出，我還是要老話一句：不要被殖利率騙了。

很多人看到高股息 ETF 配得多，就以為這是退休捷徑；但如果本體價格一直往下，或者總報酬沒有起來，那其實只是把一部分資本換成現金流而已。能不能退休，看的不是單一配息數字，而是 整體資產累積、現金流穩定性、以及你能不能長期持有。

我自己比較偏向的思路，還是：

• 市值型 ETF 當核心，像 0050 這類
• 高股息 ETF 當輔助，像 0056 這類
• 如果想加債券，就把它當 資產穩定器
• 不要只因為「配很多」就以為「一定比較好」

 

做退休規劃，不用把自己嚇到 3、4 千萬才行

我一直反對那種動不動就說「沒 3、4 千萬不能退休」的講法。很多人就是被這種說法嚇住，結果什麼都不敢開始。

我自己也不是很早就懂投資，我是慢慢學、慢慢調整的。像我常講，退休準備最怕的不是資金太少，而是 根本沒開始。如果你把資產配置想清楚，知道自己要的是穩定現金流、還是成長、還是防守，其實退休這件事沒有那麼可怕。

這次 2026/07/28 的 ETF 法人動向，就很適合拿來提醒大家：
市場震盪時，資金不是亂買亂賣，而是在不同資產之間重新分配。
你如果也在做退休準備，重點不是追著市場情緒跑，而是建立一套自己看得懂、拿得住的 ETF 配置。