【大師選股】股神巴菲特掌管的波克夏公司，長期看好這 2 類股發展！

(圖片來源：shutterstock)

 

波克夏去年認錯出清航空股，嚴格執行價值投資的原則值得讚賞

繼前一篇介紹橋水資本後，大家有沒有更了解該如何解讀13F報告呢？還沒搞懂的讀者們趕快去看上一篇【大師選股】橋水資本。今天將介紹另外一家重量級公司—波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway），由著名的「價值投資」人股神巴菲特所掌管，為一間多元控股公司，旗下事業體發展多元，包含保險、鐵路運輸、能源、金融等。

 

2020年5月在全球疫情最嚴峻時，波克夏出清手中四大航空公司和西方石油持股，淨利大幅虧損，認賠殺出。不過隨著美國各州逐漸開放經濟活動以及鬆綁防疫管制，加上美國政府出面援助航空公司，使四大航空股價大幅回升至少35%。當時巴菲特解釋賣出航空股的理由為輕忽疫情對航空業的衝擊以及對石油需求的前景，從結果來看巴菲特似乎做了錯誤的決定，但我非常認同這樣的做法，一旦與當初買進的理由改變時，應立即停損並退場觀望。巴菲特一生嚴格執行價值投資的原則與紀律，也是巴菲特能維持長年獲利的主要原因，想想有多少人能承認錯誤並賣出手中持股呢？

 

波克夏市值逾4成為蘋果公司，第二季減持最多為藥廠、汽車類股

截至6/30波克夏市值2930.2億美元，較上一季度成長8%，前10大持股佔總市值約87.5%，其中前5大持股分別為蘋果（股票代號：AAPL）、美國銀行（股票代號：BAC）、美國運通（股票代號：AXP）、可口可樂（股票代號：KO）、卡夫亨氏（股票代號：KHC）。從波克夏持股結構來看，蘋果持股比重逾4成，而第二大持股美國銀行比重14%，也是波克夏唯二的兩檔股票比重超過10%，持股相對集中。

 

第二季新建倉1檔股票Organan，總價值約4690萬美元，僅佔整體投資比重0.02%，Organan是默克分拆出來的公司，專門提供女性健康產品如避孕藥等。另外加碼3檔股票，分別是克羅格、怡安保經和RH，其中克羅格是波克夏本季增持最多的股票，較上季成長21%，克羅格是美國最大的連鎖超市，提供多樣化的商品如服飾、家具、電子產品等等。前10大持股中僅減持美國合眾銀行，投資比重較上季減少0.14%，此外第二季共減持8檔，大多與藥廠、汽車和能源相關，減持比重最大的是默克，較上季減少0.27%，第二則是通用汽車，減持約0.21%，其他還減持石油公司雪弗龍、媒體公司Liberty Global以及保險經紀公司Marsh & McLennan等，並出清3檔股票。趁著美股創高之際，波克夏已連續三季賣出股票，增加手中現金比重，本季共賣出約11億美元，較上季的40億美元明顯減少許多。

結論：長期看好科技、金融兩大類股，兩者加起來比重近75%

從波克夏第二季整體布局來看，市值較上一季成長8%至2930.2億美元，前2大持股依然是科技和金融類股，與上季相同，持股比重分別較上一季增加1.45%和0.49%，兩大類股加起來比重近75%。大家一定會有個疑問，為什麼第二季沒有買進科技股，但科技股的比重卻明顯增加呢？那是因為蘋果的市值在這段期間不斷上升，提升蘋果整體比重。價值投資的原則是當初買進的理由一旦改變時，必然減持甚至出清持股，畢竟看的是長期趨勢，短期內公司營運不會有太大的變動，除非遇到產業趨勢出現180度的轉變，否則不會每季頻頻更換手中持股。

從佔比最大的類股觀察，巴菲特依然看好科技股中的蘋果公司，除了銷售iPhone、iPad等消費性電子產品外，近期也不斷提升高毛利率的軟體服務營收比重，如App Store、iTunes等，更傳出朝未來主流的電動車領域發展；而第二大持股金融股，由於疫情期間政府為了拯救經濟，大舉調降基準利率和大規模購債，但隨著美國接種率上升，疫情逐漸受到控制後，美國經濟已朝正向發展，隨著近期公布的經濟數據顯示通膨急速升溫，升息聲音再起，預期靠賺取利差的金融股獲利將有所表現，因此波克夏持續持有這2大類股，並未賣出。

 

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