主動式ETF規模近394億元，資金正往半導體與散熱集中

 

主動式ETF的資金流向，正在改寫觀察方式

00406A主動中信台灣收益在今年9月16日收在9.28元，單日下跌1.17%，近一週與成立以來的總報酬分別回落3.4%與1.6%。規模394.2億元代表它手上可調度的部位已經很大，盤面震盪時，經理人做的不是追逐每一檔個股，而是把資金集中到少數主線。

進一步看今天的操作，最明顯的是新建倉強茂(2481)800張，同時把聯亞(3081)加碼46張，幾乎等於原本持股水位再放大將近九成。這種從零到一、再到快速放大的變化，通常反映資金正在挑選供應鏈裡最容易被市場看見的環節。

 

半導體與散熱仍是主要配置

台積電(2330)、聯發科(2454)今天也同步獲得加碼，健策(3653)與奇鋐(3017)同樣進入增持名單。先進製程加上AI伺服器散熱，仍然是這檔基金的核心配置方向，代表經理人對高景氣供應鏈的判斷沒有改。

事實上，這種配置比單純看「題材熱不熱」更重要，因為主動式ETF的重點在於把有限資金放到最能承接預期的位置。從今天的加碼內容看，半導體與散熱仍是最先被吸納的部位，市場資金也更容易先集中在這一端。

 

金像電(2368)遭到明顯調節

唯一大幅減碼的是金像電(2368)，經理人今天賣出130張，持倉比例直接少掉超過四成。這顯示AI伺服器PCB族群的資金並沒有全面均分，部分標的先被抽離，部位轉去更符合當下節奏的公司。

資金輪動的速度變快，代表主動式ETF的訊號價值，已經從單一個股轉向整體資金偏好。對市場來說，真正值得看的，是哪些公司被持續加碼、哪些環節開始被降權，因為最後留下來的，通常是最能承接流動性的方案。

短期偏主線集中，長期偏供應鏈篩選，我會持續看主動式ETF的每日調整，追蹤資金往哪裡跑。