雙鴻(3324)站上AI散熱主幹，真正被重估的是什麼？

雙鴻(3324)不是最吵的題材，但我會偏多看待。市場最近把焦點放在浸沒式液冷，表面像是在追新故事，事實上，更大的變化是 AI 伺服器功耗持續上升，散熱已經從配角變成放量門檻，誰能把液冷與高階散熱做完整，誰才有機會吃到真正的需求擴張。

進一步來看，雙鴻的重點不在於是否直接綁定某一筆未被證實的專案，而是它已經站在 AI 散熱升級的主幹上。市場對它今年 EPS 的預估，從 2025 年 8 月的 28.49 元一路上修到 2026 年 7 月的 58.18 元，明年甚至看到 81.96 元，這代表的不是短線情緒，而是獲利模型正在被重新定價。

從評價來看，1,020 元、17.5 倍本益比，放在這條獲利曲線裡並不算失真，反而比較像成長被消化後的結果。法人在 6 月初明顯回補，外資持股比率也維持在 25.94％，整體機構持股到 31.86％，這種資金行為通常不是追熱鬧，而是對中期需求節奏有更高把握。短期我看震盪，中長期我看雙鴻仍是散熱主線裡較完整的受益者。