主動復華未來50近一週報酬9.4%，減碼台積電後還會換進誰？

 

主動式ETF的重點，在每日持股變化，不在單日漲跌。主動復華未來50(00991A)今年8月8日收在16.86元，單日下跌1.75%，近一週仍有9.4%的報酬，成立以來總報酬到83.9%，基金規模也維持在873.1億元，這組數字顯示資金關注度仍高。

 

今天的操作很保守，經理人沒有新建倉，也沒有加碼任何個股，唯一異動是減碼台積電(2330) 200張，持股數量少了3.7%，基金權重微降0.16%。從這個動作來看，盤面震盪時先收回部分權值部位，反而更能保留後續換手空間，代表的是節奏調整，而不是情緒放大。

 

這種調整放在近一週漲幅接近一成的背景下，就很好理解，事實上，短線已經累積不小報酬，經理人選擇把部分獲利轉成現金彈性，等於先把倉位風險壓低一點。對主動式ETF來說，真正要看的也不是今天有沒有追高，而是經理人是否持續把資金放在同一批標的，這會比單日價格更能反映操作思路。

 

我會先看這類日報的連續性，特別是台積電之外，後面還有哪些標的被持續加減碼，因為資金集中度一旦拉高，對後續報酬與波動都會同時放大。短期我偏向把它視為資金整理，中長期則要看規模成長後，經理人能不能維持同樣的篩選效率。