南亞科(2408)營收創高，記憶體漲價為何開始收斂？

AI 把記憶體價格撐住了，但這一輪漲勢已經開始收斂。從 TrendForce 的預估來看，2026 年第三季 DRAM 合約價季增 13% 到 18%，NAND Flash 則季增 10% 到 15%，看起來仍是上行，但消費性產品需求下修，加上高基期壓力，代表價格不是失速上漲，而是進入更挑剔的重估階段。

 

AI 需求撐場，但不是全面性復甦

事實上，真正把市場托住的不是手機、PC 這類傳統需求，而是 AI 與大型資料中心。這種結構很重要，因為資料中心買的是高階、穩定、長約型需求，和消費電子的波動性完全不同；反而是消費端一旦回弱，整體漲幅就會被稀釋。這也是為什麼合約價還在上升，但市場不再用前一波的速度反應。

 

南亞科、華邦電，營收強不等於估值沒有壓力

南亞科(2408) 6 月合併營收達 293.88 億元，月增 6.21%、年增 621.34%，而且已經連續 8 個月創歷史新高，上半年累計營收 1316.36 億元，年增 643.12%。數字很亮眼，問題在於，法人同時下修南亞科與華邦電(2344)的評級與目標價，代表市場看的不只是營收加速，而是後續價格彈性、庫存循環與獲利持續性。營收創高，只能說景氣在，不能直接等於評價可以無限上修。

 

中華精測反映的是 AI 供應鏈的另一層需求

中華精測(6510) 6 月合併營收 5.74 億元，月增 5.8%、年增 40.2%，第二季合併營收 16.40 億元，也創下歷史同期新高。這裡的關鍵不是單月成長，而是 AI 相關產品出貨放量，加上 ASIC 進入量產，代表需求正從雲端資本支出，往測試介面、驗證與量產環節傳導。從供應鏈來看，真正被放大的往往不是最上游敘事，而是卡在良率、測試時間與交期的環節。

 

產能外移與材料擴產，都是供應鏈分散的結果

超豐電子(2436) 以不超過 4500 萬美元為上限，收購安森美半導體位於菲律賓的封測廠，表面上是擴產，實際上更像是在建立臺灣以外的補充性量產據點，回應客戶分散供應鏈的要求。這不是單一公司選擇，而是地緣風險、客戶策略與資本配置一起推動的結果。台灣日東電工也在高雄前鎮科技產業園區啟用新廠，投入 44.83 億元建置高機能材料線，鎖定全球半導體與車用客戶，代表材料端也在跟著製造鏈重新配置。

短期我看 AI 相關記憶體與測試需求仍有支撐，中長期我看漲價斜率會比市場想像更平，我會等供需缺口再擴大才評估下一段機會。