原物料飆漲大勝高股息 ETF！總經專家游庭皓：根據回測一旦降息，黃金還能再漲 200%！

 

2024 上半年原物料大漲，勝過高股息 ETF ，本集《ETF錢滾錢》就由總經專家游庭皓帶我們盤點 8 檔原物料相關 ETF，分別從總經的角度解釋銅、黃金和原油各自的投資機會，就算是小資族也能輕鬆踏入原物料市場！

 

銅價、原油價格比，怎麼判斷景氣？

銅價是屬於景氣型的貴金屬產品，只要景氣好就會上漲，但景氣好油價卻不一定會漲，以 1980 年至 2000 年的大平穩時代來說，美國股市漲了 20 年，然而，那段期間油價則是一直在下跌，因為油價更大程度取決於全球是否有系統性的供給衝突，只要有戰爭油價就很容易飆高，要判斷景氣是否衰退可以利用銅油的價格比，基本上只要保持在 100 這個位階，就代表景氣還在健康的狀態，銅價和油價是同步上升的，如果銅油比快速下彎可能就有停滯性通膨的風險。

 

降息黃金價格就會漲 200%，什麼時候可以出場？

另一個判斷景氣的指標是銅價跟金價的比值，通常在戰爭時期金價會有短線的飆升，可是如果要長期攀升，必須有利率下調的支撐，因為黃金是由美元計價，如果利率下降，美元就會貶值，黃金價格就會因此上漲，目前雖然我們不確定什麼時候會降息，但至少知道不會再升息了，也就是說遲早會降息，金價也會持續創下歷史新高，而且根據歷史回測，一路降息到底金價通常都會漲 200%，然後一直抱到聯準會宣布降息結束，才是適合離場的時機！

銅價隨股市進入繁榮、金價初升階段

銅金比在 2022 年股市下跌，一直到 2023 年景氣不好時，就會是在負值，代表在這個位階，買股票或買銅都是健康的，但現在來看銅價明顯要跑贏金價，可是不代表黃金會開始下行，反而是金價一樣會升高，所以接下來游庭皓認為銅價有可能隨著股市進入到景氣繁榮格局，金價目前很有可能只是在初升階段。

 

小資投資原油、黃金和銅，該選 ETF 還是期貨？

如果是小資族要投資大宗商品，以原油市場來說，可以選擇相關 ETF 或期貨操作，然而，在臺灣股市最大的問題是能源類股和石油油價之間的高度不連動，如果去回測台塑四寶或航空業，它跟油價其實都沒有太大連動，所以要投資原油市場台股中的原油概念股不一定適用，至於能源類股的基金通常比較具有防禦性角色的存在，很難帶來鉅額的資本利得和報酬。

黃金或是銅價的部分，游庭皓則建議大家可以將其納入自己資產配置的一環，他個人認為如果要參與黃金市場，最好的方式是黃金期貨 ETF，在美股有 SPDR Gold Shares(GLD)，在台股也有相關發行黃金的 ETF，基本上都是跟黃金期貨價格呈現高度連動，但是追蹤海外的指數，內扣費用通常會較高，長期來看可能會形成一些誤差。

如果是銅的話，最簡單的方法是直接購買相關 ETF，有以下兩個原因：

1. 不用去考慮期貨轉倉的問題，因為我們進行的是長期的宏觀週期投資，而不是短短的幾個交易日，如果投資 ETF 就不需要擔心轉倉問題。
2. ETF 的績效通常都不會跟原指數差太遠。

 

盤點 8 檔原物料 ETF，該選哪一檔？

節目中盤點了 8 檔原物料 ETF：期元大S&P石油(00642U)、期元大S&P原油反1(00673R)、期街口S&P布蘭特油正2(00715L)、期元大S&P黃金(00635U)、期元大S&P黃金反1(00674R)、期元大S&P黃金正2(00708L)、期街口道瓊銅(00763U)和期元大道瓊白銀(00738U)。

規模、總受益人數、報酬比較，游庭皓的 2 檔口袋名單👇🏻

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【精彩內容】

油價漲跌怎麼預測？

油價的預測是大宗商品之中最困難的，石油的供需有時高、有時低，長期來看很難預料漲跌，因為油價完全取決於我們對於中東國家或者供需平衡的觀察角度，在這種狀態下，石油雖然是最容易入門的商品，但卻是最不好做的。

原物料大漲，能源類股可以買嗎？

觀察美國標準普爾500指數(SPX)中各類股預估的本益比，其中能源類股是很低的，大概在 7 倍左右，但科技股的本益比落在 10 幾快 20，通訊類股也是到 20 幾，如果觀察本益成長比(PEG)指標，能源類股是 23.6 倍代表非常貴，因為它沒賺什麼錢，獲利跟不上，但科技股只有 0.95 倍，代表它賺錢的速度非常快，所以長期來看科技股還是可以買的。

 

（圖：shutterstock / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）