人工智慧帶動軟體公司新生，投資機會浮現

Goldman Sachs分析師Kash Rangan近日在該公司年度會議上表示，人工智慧(AI)並非在摧毀軟體產業，而是賦予其「新生」。他認為AI將成為軟體的倍增器，類似於1990年代網頁瀏覽器的崛起。當時許多人擔心網頁瀏覽器會取代現有軟體，但最終它成為擴展產業的前端介面。Rangan相信，現今的軟體應用將更加流暢化，這使得像Salesforce(CRM)這樣的SaaS公司成為潛在的投資標的。

Salesforce與其他應用軟體公司的潛力

Rangan特別提到，如果Salesforce能夠將其AI Agentforce客戶群從大約8,000家擴展到14,000家，可能會減少對其股價的壓力。他同時看好其他應用軟體層的公司，如Intuit(INTU)、Adobe(ADBE)和ServiceNow(NOW)，儘管這些公司尚未擁有完美的敘事，但都有不錯的發展潛力。ServiceNow特別引人注目，因為它介於應用軟體公司和平台公司之間。

應用軟體公司面臨壓力，但長期機會仍在

儘管部分軟體類股面臨壓力，Rangan指出應用軟體公司的估值已經壓縮，然而基礎設施類公司如Snowflake(SNOW)和MongoDB(MDB)的表現相對穩定。這種壓力可能為長期投資人創造機會。

CoreWeave的高槓桿投資機會

Rangan還提到一個較具投機性的公司CoreWeave(CRWV)，這是一個專注於AI基礎設施的高槓桿投資。他表示，CoreWeave是唯一純AI且在公開市場上運營的超大規模公司。隨著利率下降，CoreWeave將受益於再融資的機會，其優勢在於能夠快速部署GPU集群，幫助企業更快推向市場。不過，這仍取決於CoreWeave能否保持其市場推進的速度優勢。

AI泡沫風險主要在於私人市場

對於AI泡沫的討論，Rangan認為這更多是私人市場的問題，而非公開軟體公司。他指出，私人市場中的風投資金和公司估值，如OpenAI(OPAI.PVT)和Anthropic(ANTH.PVT)，仍處於深度投資階段，經濟模型尚不明確。相比之下，上市軟體公司則產生穩定的經常性收入和現金流，儘管市場情緒尚未完全反映這一點。