【即時新聞】資金轉向新興市場債券尋求高報酬，美國ETF元月吸金仍創歷史新高

近期市場關於「賣出美國」交易策略與資金撤出美國市場的討論甚囂塵上，雖然外國股票受到高度關注，但國際債券特別是新興市場債券的表現同樣亮眼。根據固定收益ETF發行商BondBloxx共同創辦人Joanna Gallegos的觀察，新興市場是去年及今年以來固定收益領域表現最佳的區塊。以iShares摩根大通美元新興市場債券ETF(EMB)為例，該ETF在2025年已創造超過13%的報酬率，另一檔BondBloxx摩根大通美元新興市場1-10年期債券ETF(XEMD)也有類似的強勁表現。

美元疲軟與財政赤字擔憂推動多元配置

投資人對國際多元配置興趣增加，主要受到美元走軟、高支出與赤字引發的美國財政健康疑慮，以及川普外交政策對投資的潛在影響所驅動。然而，市場專家指出，這股趨勢主要源於匯率因素與對績效的追逐，並非意味著美國市場失寵。投資人主要是看到去年的回報表現，試圖把握這些機會。美元面臨的壓力確實讓非美資產受到更多關注，但「美國交易」並未因此消失，投資人僅是在尋求更靈活的資產配置。

晨星數據顯示美國股債市吸金力道強勁

儘管資金流向海外的趨勢明顯，但數據顯示美國投資人並未拋棄國內市場。根據晨星（Morningstar）統計，美國市場ETF在1月份淨流入約1,560億美元，創下歷年最佳元月紀錄。與此同時，國際股票ETF也獲得510億美元的淨流入，創該類別單月新高。應稅債券ETF同樣表現不俗，單月淨流入達460億美元，其中由Vanguard總體債券市場ETF(BND)和Vanguard中期公司債券ETF(VCIT)領漲，顯示資金在各類資產間仍保持高度活躍。

美國經濟基本面強韌且殖利率曲線轉陡

儘管市場對私募信貸泡沫存有擔憂，但美國仍提供全球最強健的固定收益市場與最大的投資機會。專家分析指出，投資人在擴大投資組合並尋求新回報來源的同時，仍將美國資產視為核心配置。美國經濟展現韌性，企業獲利穩定且資產負債表強勁。在債券市場方面，殖利率曲線正呈現轉陡趨勢，長天期利率高於短天期利率，顯示市場運作回歸常態。

降息預期促使貨幣市場資金轉進債市

固定收益投資組合的潛在變動規模可能比股市更為巨大，這不單純是國際化配置的問題。Strategas Securities技術策略師Todd Sohn指出，過去幾年貨幣市場基金主導了資金流向，數兆美元的現金資產在場邊觀望，享受無風險的收益。隨著央行利率開始緩步走低，這些巨額資金預計將從現金帳戶移動，重新部署至信貸市場與固定收益產品中，為債市帶來潛在的資金動能。

投資級債券與BBB級信評提供收益機會

在當前的利率環境下，投資人不再需要為了追求收益而過度承擔風險。市場觀察家強調投資級信貸的機會，特別是評級為BBB的債券，這類債券提供較高的殖利率，且違約風險處於歷史低位。債券的角色正在轉變，不再僅是投資組合中的防禦性工具，同時也具備創造機會與收益的功能。投資人正積極利用殖利率曲線的變化，在風險與報酬之間尋找最佳平衡點。