消費類股防禦策略：四檔美股應對中國風險

近期中國相關新聞再度成為焦點，Jefferies分析師Randal Konik指出，投資人可考慮在消費類股中尋找避風港，特別是那些無庫存風險或對中國生產依賴低的公司。以下是四檔防禦性個股，適合在貿易發展惡化時考慮。

TKO集團(TKO)：高利潤率與低資本支出

Jefferies指出，TKO集團(TKO)的業務具有高利潤率及低資本支出，約75%的營收來自合約，且具有顯著的未實現協同效應，這使其成為免受關稅風險影響的防禦性選擇。Konik表示，隨著近期WWE PLEs和UFC合約的續約趨勢增強，預期公司將通過贊助、場地費及更有效的定價來優化活動相關收入，進一步提升自由現金流及股東回報。

Planet Fitness(PLNT)：健身市場的領導者

Jefferies認為，Planet Fitness(PLNT)在高度分散的健身市場中具領導地位，受益於力量訓練趨勢、Z世代/Alpha世代的採用及價格實惠等長期利好因素。Konik指出，隨著會員費上調後的同店銷售加速增長，且國際擴張處於初期階段，預期單位增長將恢復至每年開設200多個新店，可能推動估值倍數的顯著重估。

SharkNinja(SN)：快速轉移生產基地

Konik表示，SharkNinja(SN)迅速將生產轉移出中國，約95%的美國出貨已重新定位，預計年底前完成全面轉移。公司靈活的分銷策略使得在轉型期間能夠將新產品推出至國際市場。增長由強大的產品組合及創新平台驅動，計劃每年進入兩個新類別，並具高度可見的產品線，全球市場仍有顯著空白，未來邊際擴展機會可期。

Birkenstock(BIRK)：歐洲生產優勢

Birkenstock(BIRK)的生產完全位於歐洲，且96%的原材料來自歐洲，這使其在當前貿易環境下具有優勢。公司的垂直整合被視為提升生產效率、供應商談判能力及各地區產品組合配置的關鍵。