債市翻轉：摩根大通看好長期債務復甦，30年期殖利率或將進一步下跌

摩根大通(JPM)資產管理部門預測，長期債市將迎來一波靜悄悄的復甦。該基金的利率部門負責人Seamus Mac Gorain表示，隨著政府債務供應過剩的局面逐漸改變，長期債券的市場正在醞釀變化。由於債務機構削減長期債券發行，且各國央行減少資產負債表的縮減，摩根大通認為近期30年期債券殖利率的下降可能會持續。

摩根大通偏好英國和澳洲的長期債券

摩根大通在其投資組合中，偏好配置英國和澳洲的長期債券，同時預期日本的殖利率曲線將趨於平緩，因長期債券表現優於其他。Mac Gorain指出，官員們意識到投資人對長期債券的需求減少，因此正在主動調整供應。自九月初以來，30年期美國公債殖利率已下降超過30個基點，英國公債下跌55個基點，日本長期債券殖利率也從十月高峰下跌30個基點。

全球政策調整影響債券市場

這一變化背後是一系列協調的政策行動：英國和日本將債券發行重心轉向短期債，美國財政部重啟回購計畫，美聯儲將從12月1日起停止每月50億美元的國債縮減。這一減緩的量化緊縮步伐，加上英國央行和加拿大央行的類似舉措，可能有助於穩定長期債市情緒。Mac Gorain表示，央行轉向放緩量化緊縮步伐有助於市場穩定。

美國政策變化可能進一步支持債市

在美國，銀行資本規則的放寬和川普政府推動穩定幣的政策可能進一步支持美國公債。美國財政部長Scott Bessent建議，這些措施可能會使殖利率下降數十個基點。然而，整體環境仍然嚴峻，政府面臨資助國防和綠色專案的壓力，而退休基金則轉向風險較高的資產以追求收益。Mac Gorain認為，通膨是可能改變趨勢的主要因素，但相信若長期殖利率再次飆升，政策制定者將會介入。「他們不會在長期殖利率過高時袖手旁觀」，Mac Gorain說。