300 元→70 元，股價跌不停 營運比疫情前還低，不織布大廠 南六 (6504) 發生什麼事?

300 元→70 元，股價跌不停

       南六 (6504) 之前我寫過了 5 次，最初的價格僅為 145 元，2020 因為疫情爆發，公司醫療防護衣 與 口罩供不應求， 股價最高暴漲至 320 元。但隨著疫情趨緩，市場上的投機客鳥獸散，股價最低跌到 67.5 元，比疫情發生前還低 ; 去年底中國傳出新疫情，股價一度回升至 8X 元，但僅僅是曇花一現，目前又回到了 70 元的近 10 年新低水位。

     在阿勳的 LINE 群裡，有股友表示南六從疫情後就一厥不振，70 元打底好久，前陣子在 80 元買了一張，如今帳面還是虧損，曾經的好股，看不出是不是公司有經營問題了。

 

❌營運比疫情前還低，公司競爭力出現下滑

       2022 年初時，南六 (6504) 表示未來營運會回到常態的水平 (2019年)，但觀察 南六 (6504) 2022~2023 的營收數字，仍遠低於 2019 年的水平，倒退回 2015~2016 的 60 億左右年營收。2022 年可能還情有可原，因為當時中國還沒放寬相關防疫政策，但 2023 年公司營運還是比 2017~2019 還低，表示公司的競爭力真的有所下滑。

     根據公司的說法，近年不織布產業受到原物料價格大幅波動影響，成本大幅上揚，以及大陸不織布業者擴大生產規模並採行低價競爭模式，致使南六產能利用率降低、毛利率下滑，進而影響營收及獲利。目前公司的政策就是進行不同方向之產業或產品多角化，期待透過提高產品之附加價值，進而提升本身獲利狀況。

 

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南六 (6504)

台灣不織布龍頭廠

       南六 (6504) 1978 年成立於高雄橋頭，初期從事菜瓜布、研磨輪等家庭用品的產銷，後來轉型為不織布製造供應商，從事熱壓不織布、水針不織布、手術防護衣用布、醫療化妝用布、柔濕巾、面膜、乳劑及液劑化妝品之製造等......事業集中於台灣與中國兩地經商。

       公司醫療手術衣用布打入歐美市場，成為亞洲區第一家水針醫療級用布供應商，未來可望取代杜邦，成為最大水針布手術衣大廠。

 

 

 

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主要產品

南六的主要產品可分為 4 大類:

-生技產品 30%

       產品毛利率 31%，包括 :  面膜、卸妝棉、護膚保養品。

 

 

-熱風不織布 32%

        產品毛利率 21%，包括 : 嬰兒、成人紙尿布與衛生棉之表面材、口罩材料，亦以代工為主。

 

-水針布 27.7%

        產品毛利率 16%，包括 : 餐廳用濕巾、旅館用免洗浴巾、毛巾除塵布、家庭用抹布、面膜用布、柔濕巾、衛材類、濕巾、乾巾、面膜用布、紙尿褲、衛生棉。

 

-一次性使用手術衣布料 10.1%

       產品毛利率 27%，包括 : 手術衣、醫療床單、手術隔巾、藥膏用布、高端無塵靜電擦拭布。

 

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哪裡生產

台灣、中國、印度

• -燕巢廠：生產水針、熱壓不織布。
• -橋頭廠：濕巾、面膜、卸妝棉、保養品。

       燕巢總廠全產線皆可量產。另外，在燕巢總廠旁，目前仍在土地變更中的生技廠區，包括保養品、保健品、敷材等的生產線，也規劃在 2024 年陸續投產。

       在中國的浙江平湖廠，則負責生產 水針不織布、醫療用布、無塵擦拭布、濕巾、面膜、保養品、PP不織布等。

 

 

印度新廠 : 已於 2022 年 3 月開始量產

       南六印度新廠是當地唯一的不織布衛材供應商，已於 2022 年 3 月開始量產；南六指出，印度廠預估每年可貢獻 3～4 億元台幣營收。

 

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銷售地區

台灣&中國 近 65%

       2023Q1~Q3 ，南六 (6504) 各地區銷售比重為台灣佔 20%，中國大陸佔 45.9%、日本佔 15.6%、亞洲地區佔 16%。

 

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