CPO與光通訊訂單看到明年第二季，營收成長會擴散到誰？

 

CPO與光通訊需求把訂單能見度推到明年第二季

共同封裝光學(CPO)與光通訊需求在今年明顯升溫，相關設備與零組件廠的出貨同步放大。國內多家業者的訂單能見度已看到明年第二季，這代表接單節奏已經延伸到較長的時間區間。供應鏈也開始啟動國內外擴廠，目標是承接歐美與東南亞客戶的設備導入需求。

這種變化的重點，在於需求已經從單點拉貨，走到整條供應鏈一起調整產能。當設備商、模組廠與零組件廠都開始提早準備新產線，市場就不再只是看短期出貨，而是在看後面幾季能不能持續交付。對投資人來說，這類訊號通常比單月營收更有參考價值，因為它反映的是客戶端的導入節奏。

 

設備商先擴產，接住國際大廠的導入需求

設備端的動作最直接。直得(1597)近期拿到國際大廠數千套線性馬達訂單，並規劃在樹谷與南科園區開出新產能。高明鐵(4573)取得高階光模組耦光對位模組訂單，同時透過取得同業股權與海外擴廠，朝產能倍增的方向前進。

東佑達的布局更偏向全球供應鏈配置。公司與日商合作光耦合設備，推出奈米級氣浮運動平台，也陸續啟動越南、印度與墨西哥的海外設廠規劃。這些動作放在一起看，代表設備需求已經從單一市場，擴散到多個區域的導入案。

我會把這段理解成供應鏈提前卡位，而不是單純搶短單。因為當客戶開始要求跨國交付、在地設廠與產能彈性時，能接單的公司通常得先把製程與交期準備好。產能倍增這件事，表面上是擴廠，底層其實是在買交付能力。

 

零組件營收走高，資金也把注意力拉過來

零組件廠的營運數字同樣有反應。臻鼎-KY(4958)受惠於光模組業務與高階載板需求，今年8月合併營收突破兩百億元，寫下歷史同期新高，前八月累計營收年增接近兩成。這代表需求上升已經開始反映在月營收，而不是只停留在接單敘事。

資金面也同步升溫。華星光(4979)因近期交易熱絡，加上多項指標達到標準，在今年被列入處置股名單，並採分盤撮合交易。這種情況通常說明市場對該族群的關注度很高，價格波動也會跟著放大。

這裡要分清楚兩件事。營收上升反映的是公司已經把部分需求轉成實際出貨；處置股則反映市場交易熱度。兩者方向一致，卻各自代表不同層次的訊號。出貨放大可以看營收，交易升溫可以看籌碼，兩條線同時往上，族群熱度就會很明顯。

 

先進製程驗證與放量，決定這波能走多遠

整體來看，台灣光通訊與設備供應商正在靠技術優勢與產能彈性，擴大全球市場版圖。先進製程的驗證導入與新產線放量，讓產能利用率與營運規模持續推進，這也是目前最具體的成長基礎。

我會把觀察重點放在三個方向。第一，訂單能見度能否維持到明年第二季以後。第二，新廠與海外產線能否如期開出。第三，營收成長能不能從少數公司擴散到更多供應商。只要這三個條件維持，這波光通訊與CPO相關供應鏈的成長就有延續性。若後續只剩個別公司強、族群廣度沒有擴開，市場對這條產業線的評價就會開始分化。