大立光(3008)營收增、獲利卻下滑，毛利率能否回升？

 

從相機鏡片到手機鏡頭：大立光靠的是量產能力

大立光的起點，從相機光學一路走到手機鏡頭。林耀英與陳世卿當年把光學設計和製程能力轉向塑膠鏡片，接住手機拍照需求，這條路後來也成了公司最重要的成長基礎。今天看大立光，手機相機鏡頭仍是營運中心，CPO光纖陣列則在往新應用推進。

這種轉換最值得看的地方，在於同一套精密製造能力能延伸多遠。手機鏡頭需要高精度、小尺寸、穩定量產，資料中心的光學零件也同樣吃製程控制。差別在於，手機鏡頭已經是成熟主軸，CPO還在認證與建產能階段。

 

創辦團隊怎麼把塑膠鏡片做成手機鏡頭生意

林耀英與陳世卿在1980年共同創立大根精密光學，1987年另設大立光電，2001年合併大根，2002年在台灣上市。這段沿革要分清楚，因為早期創業與後來的大立光電，雖然承接同一條技術脈絡，角色仍有先後。

《電子時報》2010年的報導提到，林耀英負責產品行銷與管理，陳世卿負責光學鏡頭設計與研發。公司後來把精密光學能力投入可大量生產的塑膠鏡片，這讓產品從傳統相機光學，逐步走向體積更小、需求量更大的電子產品。從設計、模具到穩定量產，每一關都要過。

後續的接班則由林恩平主導，他是林耀英之子，現任董事長。創辦人、創業夥伴與現任經營者各自承接不同階段的任務，這也說明大立光的轉型不是一次完成，而是沿著製程能力一路往前推。

 

手機鏡頭還是主軸，財報看的是量與利的分開

大立光2025年年報明列，2026年的產銷重心仍集中於手機相機鏡頭。這和產品演進方向一致，手機從單顆鏡頭走向多鏡頭、高畫素、變焦與潛望式設計，對小型化與精度的要求只會更高。公司沿革也顯示，2002年完成手機用相機鏡頭，2019年完成10倍光學變焦手機鏡頭，2022年完成手機用潛望式變焦鏡頭。

看財報時，我會先拆成兩件事：賣了多少，最後留下多少。2025年合併營收約611.48億元，年增約3%；稅後淨利約212.75億元，年減約18%。營收增加代表出貨規模仍在，淨利下滑則顯示成本或毛利端承壓。單看這兩個數字，還不能直接判定是哪一段產品線出了變化。

到今年10月8日法說會，公司把壓力來源說得更清楚。2026年第三季毛利率為42.2%，較前一季下降7.22個百分點，公司指出新機良率較差與綠電成本上升是主因。良率就是符合規格的產品比例，這個數字下來，毛利就會被壓縮。接下來要看的重點很直接：良率能否回升，毛利率能否跟著改善。

 

車用光學與CPO，成熟度落差很大

車用光學是既有延伸，CPO光纖陣列則屬於較新的布局。大立光官網已列出車用鏡頭、影像模組及CPO應用，而公司沿革也顯示，車用先進駕駛輔助系統鏡頭在2015年就已開發完成。這表示車用不是2026年才冒出的新方向，而是既有技術的延伸。

CPO指的是把光學傳輸元件放得更靠近運算或網路晶片，用來支援高速資料傳送。大立光目前著力的FA，是把多條光纖精準排列的光纖陣列；FAU則是把光纖陣列與其他光學零件組成可供客戶整合的單元。這兩個階段都屬於CPO鏈條的一部分，但離整套系統量產，還有一段距離。

依中央社引述今年10月8日法說會的說法，FA已通過一家客戶認證，公司預計在2027年第二季底建好產能，並朝FAU量產與出貨推進。這些都是公司揭露的進度與目標，代表布局已往前走；至於實際量產時程、出貨數量、良率與獲利，還要看後續公告和財報。

 

轉型成果怎麼判斷：認證、產能、出貨要分開看

我會把新業務的進展拆成三層：認證、產能、財報。客戶認證代表產品符合特定要求，建產能代表製程與設備開始往量產走，財報貢獻才表示這件事真的開始替公司賺錢。把這三段分開看，才不會把「客戶願意測試」直接當成「公司已經開始收成」。

• 送樣、認證：客戶接受測試，部分規格過關。
• 建產能、量產：設備與製程準備擴大。
• 財報貢獻：營收與毛利開始反映在數字上。

新業務規模也要一起看。以2025年約611.48億元營收做基準，若某項新業務一年做到10億元，約只占1.6%。這只是比例示範，不是對大立光訂單的預測。真正會影響獲利的，還有毛利率、良率與擴產費用。

年報目前把收入分成「光學元件」與「其他」，沒有單列CPO營收，所以不能直接從分類推算新業務占比。換句話說，現在能確認的是進度，不是貢獻度。穩定量產加上可辨認的財報數字，才會讓轉型成果更具體。

 

下一段關鍵：量產與財報能不能接上

大立光過去能把塑膠鏡片做成手機鏡頭生意，靠的是設計、製程和量產能力一起到位。現在CPO布局已經走到客戶認證，下一步看的是產能是否如期完成、FAU能否順利量產，以及後續財報能否出現可辨認的貢獻。

目前可以確定的是，手機鏡頭仍是主軸，車用光學屬於既有延伸，CPO則處在往量產靠近的階段。接下來幾季，最值得盯的仍是良率、毛利率、出貨節奏，以及新業務能不能從工程進度走成穩定生意。