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強茂(2481)急漲後，功率半導體第三季能不能跟進漲價？

婉真操盤實戰策略

2026-07-14 09:28

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強茂(2481)
台半(5425)
德微(3675)
廣閎科(6693)

迷思：功率半導體一漲價，就代表可以閉眼追？

7 月上旬，功率半導體族群幾乎是被漲價消息一路推著走。

先是英飛凌、意法半導體、德州儀器等國際 IDM 大廠陸續調高功率元件與類比 IC 報價；接著中國的芯聯集成、士蘭微、華潤微、揚杰科技、斯達半導體也跟進，啟動今年第二波漲價，幅度大多落在 10% 至 25%。

市場情緒很快就被點燃。7 月 6 日，強茂(2481)、台半(5425)雙雙亮燈漲停，德微(3675)盤中也一度衝上漲停，功率元件成了當周最強勢的 AI 概念股之一。

但對散戶來說，最容易犯的錯，就是看到「漲價」兩個字就直接腦補成多頭訊號。問題是，真正決定這筆投資能不能賺錢的，從來不是「有沒有漲價」，而是漲價背後有沒有結構性變化。

 

拆解：這輪行情真正要看的是 3 個細節

 

1. 漲價不是單次事件，而是「二次確認」

這次最值得注意的地方，不是漲價本身，而是它已經是今年第二次。

像芯聯集成這次對客戶的調價，幅度已經從年初約 10%，擴大到 15% 至 25%；其他中國同業如士蘭微、華潤微、揚杰科技、斯達半導體的第二波漲幅，也普遍超過 10%。

如果只是一次調漲，還可能解讀成原物料成本短期波動；但同一批廠商在同一年內連續兩次調價，而且幅度不減反增，代表的就不是短期雜訊，而是供需正在持續收緊。

背後常見的原因包括：

  • 庫存已經去化得差不多
  • 產能被更高階應用持續排擠
  • 終端需求沒有明顯降溫

所以，這種「第二次確認」比單一漲價新聞更重要。不要把每一則報價調整都當成獨立事件來炒短線，重點是它有沒有反映出結構性的供需變化。

 

2. 台廠能不能漲，不是靠喊價，是靠訂單能見度

跟中國廠商全面調價相比，台廠像強茂(2481)、德微(3675)、台半(5425)在第二季的漲價動作就保守許多。

目前只有台半(5425)是全面調漲產品價格，漲幅約 10% 至 15%；德微(3675)和強茂(2481)則偏向局部產品調價。

但法人之所以看好第三季台廠有機會跟進第二波漲價，靠的不是市場情緒，而是更務實的指標：BB Ratio。

目前：

這代表什麼？
新增訂單持續高於出貨量，需求是真實存在的。當訂單能見度夠，廠商才有底氣調價；反過來說，如果只是大家一起喊漲，但接單沒有跟上，那通常只是短線話題，不是基本面改善。

所以，判斷一檔漲價概念股能不能「跟得動」，BB Ratio 其實比新聞標題誠實得多。

 

3. 漲價不是平均分配，真正的分水嶺是「誰跟得上」

這一輪最容易被忽略的一點，就是：不是整個族群一起變好。

以強茂(2481)、台半(5425)、德微(3675)這三家產品線高度重疊的台灣功率半導體 IDM 廠來看，雖然都受惠 AI 伺服器、漲價與轉單效應，但營收表現卻已經出現明顯分化。

原因不是單一事件，而是這波景氣其實由四股力量交織而成：

 

漲價效應

MOSFET 受惠最直接，因為它吃掉最多 8 吋晶圓成熟製程產能；相較之下，IGBT 的漲價節奏就慢得多。

 

轉單效應

2025 年底荷蘭政府接管安世半導體（Nexperia），中國隨後對其東莞廠實施出口管制，影響安世供應歐洲車廠約四成的 MOSFET 與二極體需求，逼得歐美車廠加速尋找非中資背景的替代供應商。

台半(5425)因為車用布局明確，所以更容易被市場視為直接受惠者。
強茂(2481)雖然也有轉單機會，但它部分營收仍來自成熟消費性電子產品，舊需求疲弱，會抵銷一部分增量。

 

產品升級

德微受惠最明顯，不只吃到漲價紅利，也同時受惠 TVS/ESD 保護元件、小封裝 MOSFET、Low VF GPP 等產品升級題材，因此月營收創近期新高。

換句話說，同樣是一則「漲價」新聞，放到不同公司身上，財報意義可能完全不同。真正的分水嶺不是有沒有沾到題材，而是能不能把題材轉成營收和毛利。

 

反向思考：AI 需求很強，但它不是唯一的推力

很多人看到這波行情，會直覺以為是 AI 帶動需求成長。這樣講只對一半。

更精準地說，是AI 在搶產能，而不是只是讓需求慢慢增加。

 

第一股力量：AI 需求直接吃掉產能

隨著輝達新一代 AI 伺服器系統功耗持續升高，資料中心供電架構也從傳統 12V、54V，往 400V 甚至 800V 的高壓直流（HVDC） 系統轉換。

這不是單純追求效率，而是物理限制逼出來的結果。當單一機櫃功率超過 200 千瓦，低壓架構會遇到銅纜超載、散熱困難等問題。甚至輝達下一代 Rubin 平台，單顆晶片熱設計功耗可能高達 2,300 瓦，未來單一 AI 機櫃耗電量甚至可能突破 1MW。

這代表高壓 MOSFET、電源管理 IC（PMIC）、伺服器供電模組的需求都會倍數增加，而且這些 AI 專用元件，吃掉的往往正是原本供應汽車與消費電子的 8 吋成熟製程產能。

所以，AI 不是溫和成長，而是直接在搶產能。這才是這波漲價循環最核心的供給側動能。

 

第二股力量：終端需求兩極化，但成本壓力卻是全面性的

這波漲價其實不是建立在「所有終端需求都很強」的前提上。

像強茂(2481)仍有不小比例營收來自傳統電源與消費性電子應用，而這部分需求並沒有同步回升，反而會稀釋 AI 與轉單帶來的增量。

但即使終端需求兩極化，成本壓力卻是全面性的。原因在於：

  • 2026 年第二季起，銅、錫等貴金屬與封裝原材料價格全面上揚
  • 政府補貼，特別是中國，逐步退場
  • 封裝與製造端必須把成本轉嫁到售價上

這些成本推力不會因為你的終端應用是強是弱就消失。結果就是，能夠把成本轉嫁出去、又能吃到 AI 增量的公司，獲利會明顯放大；反過來，只能被動承受成本上升、又面臨舊產品需求疲弱的公司，就會被拉開差距。

 

真正的主角：不是缺貨，而是 800V DC 架構升級

如果要用一句話總結這波循環，我會說：它的本質不是缺貨，也不只是漲價，而是 AI 資料中心電力架構升級。

業界預期 2026 到 2029 年會分四階段推進到 800V 高壓直流架構，從周邊側櫃、備援電池系統開始，最後走到核心高壓整流架構。

這件事對功率元件產業有兩層意義：

 

1. 傳統矽基元件接近物理極限

在輝達力推 800V DC、台達電等電源大廠預計 2026 下半年出貨的趨勢下，傳統矽基（Silicon）功率元件在耐壓與轉換效率上逐漸碰到天花板，進而加速高壓 MOSFET 與第三代半導體如 SiC 碳化矽、GaN 氮化鎵 的導入。

這也解釋了為什麼英飛凌、德州儀器這些大廠不只是調價，產品線本身也在往 600V 到 1200V 的超接面結構，以及 SiC / GaN 方向轉移。

 

2. 電源供應器與功率模組的價值往上跳

當單顆晶片不再是唯一重點，資料中心真正需要的，往往是更高整合度的 功率模組（Power Module） 與客製化 HVDC 解決方案。

這代表功率半導體廠商的價值鏈正在往上延伸： 從賣一顆 MOSFET，變成賣一整套供電系統解決方案。
平均售價（ASP）與毛利結構，也會一起墊高。

這就是市場願意重新評價這個原本被視為成熟、低毛利產業的原因。

 

實戰：怎麼用 3 個指標找出 Q3 漲價題材股

如果你真的要把這類題材放進看盤流程，我會建議不要先看新聞，而是先看這三個東西。

 

指標一：月營收年增率，看的是「趨勢」不是單月數字

以廣閎科(6693)為例，打開月營收欄位，不是看某一個月漂不漂亮，而是看年增率有沒有一路墊高。

  • 2026 年 1 月營收創歷史新高，年增 46.2%
  • 到 5 月，單月營收年增率擴大到 115.16%
  • 1 至 5 月累計營收年增率達 78.42%

這種一路往上墊高的走勢，才代表產業真的從淡轉旺，公司有確實吃到 AI 伺服器電源與散熱應用轉單。
如果只是單月爆一下，後面又掉回去，那多半只是基期低或一次性訂單，不算真正的質變。

 

指標二：看 K 線型態，找「起漲」，不要追「噴出」

在 K 線圖上，健康的起漲通常會先經過一段整理，接著在量能放大時突破壓力區。

這比看到連續漲停後才追進去安全得多。

7 月 6 日功率元件族群全面點火時，廣閎科(6693)同步走強；但隔天 7 月 7 日台股卻大跌 1,077 點，被動元件與功率半導體成為重災區，德微(3675)、杰力、博盛半導體等個股甚至出現漲停翻跌停。

這就是很典型的提醒：
產業利多，不代表股價可以無限上漲。

尤其當漲幅已經累積一段，追高風險會明顯放大。與其在情緒高點進場，不如等待整理後再確認是否重新轉強。以目前來看，雖然短線多方力道略有趨緩，但整體趨勢仍未被破壞，股價回到月線附近，反而更值得持續觀察。

 

指標三：法人與融資融券，判斷籌碼有沒有鬆動

最後回到籌碼面。

你可以觀察三大法人——外資、投信、自營商——是否對個股或同族群呈現連續買超。法人買盤通常會搭配研究機構上修目標價，例如這波法人就有上修強茂、德微(3675)的目標價。

同時，也要留意融資餘額是不是跟著股價快速拉高。因為當融資暴增，代表散戶籌碼堆在高檔，一旦遇到像 7 月 7 日這種獲利了結賣壓，籌碼鬆動速度會非常快。

以廣閎科(6693)來看，近 20 日法人同步買超：

  • 外資買超 1,234 張
  • 投信買超 140 張

這代表法人看法相對一致偏多。再加上融資與融券只是溫和增加，顯示市場參與度上升，但整體籌碼仍算健康，還沒出現過度槓桿或過熱的狀況。

 

結論：這波不是短線題材，而是供電架構升級的長線循環

功率半導體這輪漲價，本質上是 AI 資料中心電力架構升級、原物料成本上揚、地緣政治轉單效應 三者疊加的結果，不是單純的景氣反彈。

如果我們要抓重點，我會建議優先看三件事：

 

1. 台廠 Q3 能不能跟進第二波漲價

中國同業與國際大廠都已經先動作，台廠第三季能不能跟上、幅度夠不夠，會直接反映在下半年的毛利率。

 

2. 留意 800V HVDC 規格升級的受惠者

這次不只是漲價，而是從傳統矽基 MOSFET 走向高壓 MOSFET、SiC、GaN，從單顆元件走向功率模組。除了 IDM 廠，上游導線架、晶圓薄化測試等供應鏈，也可能一起受惠。

 

3. 用系統化方法，別用情緒交易

7 月 7 日的大跌就是最好例子：就算基本面沒變，股價短線還是可能劇烈震盪。與其看到漲停就追，不如固定回頭檢查：

  • 月營收年增率
  • K 線型態
  • 三大法人與融資融券變化

把這套流程養成習慣，才有機會在這種波動很大的循環裡，走得比別人久。

免責聲明：以上內容屬產業觀點分享，不構成投資建議，投資人應自行承擔風險。