Coherent(COHR)盤中重挫，買盤何時回頭看AI光通訊

 

COHR 盤中重挫，市場先給出波動而非定價結論

Coherent(COHR) 盤中股價報 US$301.1，單日跌幅約 10.0%，短線賣壓很明顯。這種走勢先反映的是資金態度，回頭看產業故事時，AI 光通訊的長線布局仍在檯面上。對投資人來說，這種時點最容易出現的迷思，就是把一天的股價反應直接當成產業方向的判決。

先看股價反應，再看產業背景。COHR 這次回跌幅度大，代表市場對短線風險的容忍度下降。消息面上，AI 伺服器傳輸速率往 1.6Tbps 推進，傳統銅線開始碰到瓶頸，光互連的需求因此被往前推。

 

VCSEL NPO 成為高速光互連的主要方向

TrendForce 提到，AI 資料中心高速光互連需求升溫，帶動 VCSEL 近封裝光學(NPO)技術加速發展。報告點名 Coherent 在內的六大廠商都在布局這條路線，預估 2027～2028 年會有多項方案陸續問世。這裡的重點很清楚：市場關心的不是單一產品，而是整套高速傳輸方案能否跟上算力升級的節奏。

TrendForce 也給出一組很有代表性的數字。到 2031 年，VCSEL 市場需求量上看 6.5 億顆，2025～2031 年複合年成長率達 38%。這組數字支持的是需求擴張的方向，帶來的意義是供應鏈有機會跟著放大，但時間點仍落在中長期。

1.6Tbps 推進到光學方案，也讓技術路線更明確。報告提到 850 奈米與 1,060 奈米 VCSEL 方案，還有未來單顆 200G、Micro VCSEL 的發展，都會推升相關供應鏈商機。這表示產業機會存在於規格升級的過程中，受惠者會先出現在技術與量產能力較成熟的廠商。

 

Coherent 的長線機會，和短線修正同時成立

把視角放回 Coherent，現在看到的是兩條線並存。盤中股價大跌約 10.0%，短線波動偏高；產業端則有 AI 光通訊需求升溫、VCSEL NPO 加速發展的背景。這種情況下，股價走勢不會只跟著產業敘事直線前進，市場更常先反映風險偏好，再慢慢消化長線預期。

長線題材存在，短線價格先修正，兩件事可以同時成立。對讀者來說，這類訊號比較像是在確認觀察區間：AI 資料中心升速的趨勢沒有消失，Coherent 也仍在相關供應鏈裡；但目前盤面壓力先被看見，後續能否修復，要看市場是否重新接受這條技術路線的成長斜率。

因此，這檔股票現在比較適合放在「產業趨勢延續，但股價先行調整」的位置來看。能確認的是高速光互連需求正在擴張，VCSEL NPO 也被多家廠商積極布局；需要持續追蹤的，是這些方案何時轉成實際量產與營收貢獻，以及股價何時重新得到買盤承接。