【美股盤勢】美伊談判反覆，主指震盪走低，費半獨紅！(2026.03.25)

消息面呈現多空交錯。伊朗方面表示，若外國船隻未涉及敵對行動並遵守規範，仍可通行荷莫茲海峽；另一方面，川普公開表示伊朗已釋出「禮物」展現談判誠意，並指出國務卿魯比歐、副總統范斯及特使均參與談判。市場亦傳出，美國與區域調解方正研議最快於週四展開高層和平談判，但尚未獲得德黑蘭回應。此外，巴基斯坦總理亦表態願促成具體且具結論性的談判。

然而，整體地緣風險並未明顯緩解。市場消息指出，美國仍計劃部署約3,000名第82空降師士兵至中東，且沙烏地阿拉伯警告若能源設施遭攻擊將進行反制，顯示區域局勢仍存在升溫風險。整體而言，儘管談判訊號偏正向，但資訊分歧且缺乏實質進展，使市場不確定性維持高檔，風險情緒反覆震盪。在多空交錯之下，三大指數最終全面收低，僅費半逆勢收漲。

類股表現方面，資金明顯流向能源族群，漲幅居前，主要反映市場重新評估荷莫茲海峽航運風險與中東軍事部署對供給的潛在衝擊。埃克森美孚(XOM)上漲2.6%，馬拉松石油(MPC)與菲利普斯66(PSX)分別上漲4.9%、4.2%；油服族群如斯倫貝謝(SLB)與貝克休斯(BKR)亦同步走強。

通訊服務類股表現最弱，主要受到廣告與平台股拖累。Alphabet(GOOGL)下跌3.9%，The Trade Desk(TTD)受稽核消息衝擊走低，Take-Two互動軟體(TTWO)亦下跌4.7%。不過電信子產業具防禦特性，威瑞森(VZ)、T-Mobile US(TMUS)與康卡斯特(CMCSA)小幅上漲。

資訊科技類股內部分歧顯著。軟體族群明顯承壓，賽富時(CRM)、ServiceNow(NOW)、Intuit(INTU)跌幅較深；相對而言，硬體與部分半導體具支撐，康寧(GLW)、Lumentum(LITE)與戴爾(DELL)走強。半導體族群整體持平偏強，泰瑞達(TER)、安森美(ON)、科磊(KLAC)上漲，而美光(MU)、博通(AVGO)與輝達(NVDA)則小幅回落。

圖片來源：美股K線

圖片來源：Finviz

焦點新聞

總經

伊朗戰爭推升能源價格並衝擊全球經濟成長與通膨預期

伊朗戰爭已開始對全球主要經濟體產生實質衝擊，能源價格飆升與供應鏈中斷推高通膨預期並壓抑經濟活動。歐美與日本PMI數據同步走弱，企業信心下降，部分地區已出現類停滯性通膨警訊。儘管尚未進入全面衰退，但若衝突持續，能源衝擊將加深，全球經濟下行風險顯著升高。

• 全球PMI全面走弱
美國、歐元區、英國與日本的PMI同步下滑，顯示企業活動放緩，其中歐元區綜合PMI降至50.5，創10個月新低，經濟接近停滯。

• 能源價格飆升推升通膨壓力
戰爭導致油氣供應受阻，能源價格上漲形成「雙重打擊」，同時推高通膨並抑制成長，企業成本顯著增加。

• 停滯性通膨風險浮現
歐洲數據已出現「停滯性通膨警訊」，即經濟成長放緩與物價上升並存，但是否成形仍待觀察。

• 央行可能轉向緊縮政策
為抑制通膨壓力，各國央行開始考慮收緊貨幣政策，可能進一步壓抑經濟動能與就業市場。

• 衝突持續時間成關鍵變數
全球經濟影響高度取決於戰爭持續時間與能源價格走勢，目前雖未進入衰退，但下行風險顯著升高。

美國擴大中東軍事部署與油價劇烈波動凸顯能源與地緣政治風險升高

美國計劃增派3,000至4,000名士兵至中東，顯示衝突可能升級並擴大軍事選項，同時能源市場劇烈波動，油價受戰事與談判消息大幅震盪。戰爭已推升油價逾40%，迫使美國採取政策干預壓低燃料成本。整體而言，地緣政治風險正主導能源市場與政策決策，短期內市場將維持高波動格局。

• 美國軍事部署升級
美國擬增派3,000至4,000名空降師部隊至中東，並保留進入伊朗境內作戰選項，顯示戰事升溫風險上升。

• 油價劇烈波動與交易異常放大
川普延後攻擊消息公布後，油價瞬間暴跌15%，同時市場出現約5億美元提前押注交易，顯示市場高度敏感與投機活躍。

• 能源價格仍維持高檔
即使短線回落，油價仍較戰前上漲逾40%，反映供應受阻與荷莫茲海峽風險持續存在。

• 停火預期短暫壓抑油價
市場因潛在停火與談判進展，WTI一度下跌約4%，顯示油價高度受政治消息驅動。

• 美國政策干預抑制燃料成本
政府擬放寬夏季汽油環保規範，降低煉油與零售成本，以緩解油價上漲對民生與政治壓力。

個股

OpenAI終止Sora並轉向企業與AGI發展衝擊迪士尼合作布局

OpenAI突然終止AI影片工具Sora，結束與迪士尼(DIS)原規劃達10億美元合作案，顯示公司正加速策略轉型，聚焦企業服務、程式開發與AGI長期目標。此舉反映AI產業資源重新配置壓力，在算力有限與競爭加劇下，OpenAI選擇優先發展商業化潛力更高領域，短期內將影響生成式影音市場競爭格局。

• Sora專案突遭終止
OpenAI在內部會議後30分鐘內決定取消Sora，決策突兀，震驚合作夥伴迪士尼，顯示策略收斂速度加快。

• 10億美元合作案告吹
原定三年、規模10億美元的合作計畫未完成，迪士尼亦尚未實際投資，雙方合作轉為不確定。

• 資源轉向高商業價值領域
OpenAI將重心轉向程式開發工具、企業客戶與AGI發展，提升營收潛力與資本市場吸引力。

• 算力限制影響產品取捨
Sora運算成本高，占用大量算力資源，排擠其他核心項目，成為被終止主因之一。

• AI競爭加劇促使策略調整
Anthropic等競爭對手在程式生成領域取得優勢，促使OpenAI加快聚焦企業應用與開發者市場。

Arm推出AGI專用AI晶片並轉型自研硬體布局搶攻資料中心市場

Arm推出首款自研AGI CPU，正式從IP授權模式轉向自製晶片，鎖定代理式AI（Agentic AI）需求，並預期未來5年可貢獻約150億美元年營收。此舉顯示AI算力競爭從GPU擴展至CPU領域，Arm結合Meta (META)與台積電(2330.TW)強化生態系，意圖在資料中心市場與輝達(NVDA)、超微(AMD)競爭，開啟新一輪AI硬體競局。

• Arm轉型跨入自研晶片
過去以IP授權為主的Arm，首次推出自有晶片AGI CPU，代表商業模式重大轉變，提升價值鏈掌控力。

• 鎖定Agentic AI新需求
新晶片主攻可自主執行任務的AI應用，帶動CPU需求成長，與傳統聊天機器人市場形成區隔。

• 攜手Meta與台積電打造生態
Meta為主要合作夥伴，台積電負責3奈米製造，並結合OpenAI、Cloudflare (NET)、SAP等客戶，擴大市場滲透。

• 長期營收潛力達150億美元
公司預估該晶片5年內可帶來約150億美元年營收，整體營收目標上看250億美元，成長動能強勁。

• AI晶片競爭延伸至CPU領域
隨AI需求升溫，競爭從GPU擴展至CPU市場，Arm將與Intel (INTC)、AMD (AMD)、輝達(NVDA)正面競爭。

放大鏡觀點

當前市場核心仍圍繞地緣政治與風險資產定價的評估。VIX維持高檔顯示避險需求尚未退潮，代表短線波動率仍將維持，指數難以形成趨勢性上攻。從資金流向觀察，能源股轉強並非單純油價反彈，而是市場開始提前反映潛在供給中斷風險，這類交易通常具延續性，短線仍有上行空間。

相對而言，高估值成長股（特別是廣告、SaaS）在利率與不確定性雙重壓力下持續被調節，顯示資金偏好正轉向現金流穩定及防禦屬性族群。半導體族群表現分歧但未轉弱，意味AI主線尚未瓦解，屬於健康輪動而非趨勢反轉。

整體來看，短期市場將維持區間震盪格局，操作上宜降低追價風險，聚焦能源、防禦型電信與具基本面支撐的半導體龍頭，同時留意地緣政治事件對油價與風險資產的外溢影響。

展望本週，財報部分優先留意週三盤前Ondas(ONDS)；經濟數據則可關注週五美國3月密大消費者信心指數。