【美股盤勢】美股主要指數齊揚，費半漲逾3.5%！(2025.05.05)

Terence

行情=資金+信心，成功=實力+心態風險與機運一線之隔，市場中禍福相倚，謀定後動，寧靜致遠。希望我的文章能為大家創造價值，共同邁向自由之路!

Terence

2025-05-05 08:52

大盤解析

美國上週五公布 4 月非農就業人數從前月 18.5 萬人下滑至 17.7 萬人，高於預期的 13 萬人；4 月失業率則持平在 4.2%，緩解市場對關稅戰對經濟衝擊的疑慮。另外，中美雙方的僵局再度出現破冰跡象，像是中國注意到美國高層多次表態希望與中國對談，並審慎思考芬太尼問題的應對方式，有望緩和雙方敵意。綜合以上，美股主要指數全數收紅，費半大漲超過 3.5%。

類股方面，通訊服務及金融類股表現亮眼，公用事業及必需型消費品則最為疲弱。同時，半導體族群表現強勁，主因 Meta (META)、微軟 (MSFT)、亞馬遜 (AMZN) 等大型雲端服務供應商資本支出依然龐大，消除市場對算力過剩的擔憂，且 AI 的貢獻有目共睹，提升投資人對 AI 投資回報率的信心。不過，蘋果 (AAPL) 及亞馬遜 (AMZN) 對關稅所造成的成本上升及消費支出影響存有疑慮，分別下跌 3.7%、-0.1%。

財報速覽

Berkshire Hathaway第一季獲利下滑、Buffett年底交棒Greg Abel接任CEO

Berkshire Hathaway (BRK.B) 公布2025年第一季營運獲利年減14%，至96.4億美元，主因保險承保獲利驟降及匯損影響。同時，董事長暨執行長Warren Buffett宣布將於今年底正式由Greg Abel接任CEO，為Berkshire經營權交接邁出實質一步。儘管受到關稅與地緣政治風險影響，公司現金部位創歷史新高達3,470億美元，顯示投資布局仍保守觀望。

重點摘要

營運獲利下滑、保險部門重挫
第一季營運每股盈餘為4.47美元，低於市場預期。保險承保獲利年減近49%，主要因南加州野火造成11億美元損失。
匯率與市場波動影響財報
受到美元貶值影響，錄得7.13億美元匯損，而去年同期為5.97億美元匯兌收益，加劇整體獲利波動。
關稅與地緣政治風險升高
公司警告川普關稅政策帶來高度不確定性，未來可能影響產品成本、供應鏈效率與終端需求，但短期內難以評估實際衝擊。
Buffett年底交棒Greg Abel
Buffett於股東大會宣布，將於年底由現任非保險業務副董事長Greg Abel接任CEO，自己則保留協助角色，不會出售任何持股。
現金部位創新高、持續保守布局
現金總額達3,470億美元，公司連續第10季為淨賣方，未在今年初的市場修正中大幅加碼投資。

Exxon與Chevron首季財報分化，油價疲弱打擊營收但成本控管與產量成關鍵變數

儘管美國原油價格年初以來下跌約18%，Exxon Mobil (XOM) 與Chevron (CVX) 分別公布的2025年第一季財報顯示，兩家公司受到關稅引發需求疑慮與OPEC+增產壓力影響，但Exxon憑藉美洲產量成長與控成本成功支撐獲利，Chevron則因成本上升與國際產能下滑，獲利大幅衰退。市場聚焦未來幾季油市走勢與資本支出調整動態。

重點摘要

Exxon靠產量與節流穩住基本面
雖然EPS年減至1.76美元，但仍優於市場預期，Permian與蓋亞那地區增產推動總產量年增20%，並有效抵消油價疲弱與煉油利潤下滑影響。
Chevron獲利下滑並縮減庫藏股計畫
EPS符合預期，但獲利年減逾30%，因國際產能（特別是哈薩克TCO專案）表現不佳，並將第二季回購規模下修至25億至30億美元。
油價疲軟為雙方共同壓力
美國實施關稅與OPEC+增產預期打擊油價，削弱煉油與上游業務利潤率，兩家石油巨頭均指出市場前景充滿不確定性。
資本支出與回饋策略仍維持中長期目標
Exxon第一季資本支出59億美元，維持全年目標不變，並返還91億美元股東紅利與庫藏股；Chevron則維持全年回購目標10至20億美元。
Exxon與Chevron就Guyana資產存在爭議
Exxon挑戰Chevron收購Hess在蓋亞那資產的合法性，該爭端已進入國際仲裁，可能影響Chevron的擴張計畫。

焦點新聞

總經

美國4月就業數據超預期，市場對衰退與降息預期延後

美國4月非農就業新增17.7萬人，雖略低於3月修正後的18.5萬人，但大幅高於市場預期的13.3萬人，顯示就業市場仍具韌性，儘管總統川普近期祭出全面性關稅措施。失業率持穩在4.2%，勞動參與率上升至62.6%，市場反應正面，股市與公債殖利率同步上揚，聯準會可能延後降息。

重點摘要

就業成長優於預期
4月非農新增17.7萬人，高於市場預估的13.3萬人，家庭調查數據顯示就業人口增加43.6萬，顯示勞動市場基礎穩固。
川普關稅政策尚未顯現衝擊
4月起實施的10%進口關稅政策尚處觀望期，市場普遍認為相關負面影響將在未來數月才浮現。
薪資增幅低於預期
平均時薪月增0.2%、年增3.8%，皆低於市場預期，為2024年7月以來最低年增幅，顯示薪資壓力減緩。
市場延後降息預期
強勁就業數據推遲市場對7月前降息的預期，聯準會本月會議預計按兵不動，年底前仍可能降息兩至三次。
政府部門與製造業出現小幅流失
聯邦政府縮編導致9,000個職位流失，製造業微減1,000人；反觀醫療、運輸與金融業仍為主要新增來源。

個股

Google廣告壟斷案補救審理9月啟動，面臨AI與法律雙重壓力

美國司法部針對Google在數位廣告市場涉嫌壟斷的補救措施審理將於2025年9月22日展開。法院先前裁定Google透過技術與合約手段控制廣告買賣雙方，非法建立市場壟斷地位。此外，Google也因搜尋業務被判壟斷，正於華府進行另一場補救審理。面對日益激烈的生成式AI競爭與司法壓力，Google(GOOGL)正處於企業轉型的關鍵時刻。

重點摘要

廣告業務壟斷遭定罪
聯邦法官指出，Google利用廣告伺服器與廣告交易平台的綁定策略，長期壓制市場競爭，構成壟斷行為。
補救審理將於9月展開
廣告案的補救審理訂於9月22日進行，將釐清Google需採取哪些措施以回應法院裁定。
搜尋業務亦遭反壟斷指控
去年Google被判在搜尋市場中維持壟斷地位，該案補救程序已在華盛頓特區展開，是繼微軟案後最具指標性的科技反壟斷案件。
Google反對資產剝離建議
Google表示其自提方案已符合法院責任認定，批評司法部要求剝離廣告技術業務「毫無法律依據」。
生成式AI競爭加劇挑戰
Google在搜尋領域面對OpenAI（微軟支持）、Anthropic（亞馬遜支持）與Perplexity等新創公司的激烈競爭，加劇其轉型壓力。

Uber與Momenta攜手進軍歐洲，2026年啟動Robotaxi服務

Uber宣布將與中國自駕新創Momenta合作，計劃於2026年初在歐洲推出首批Robotaxi服務。這是Uber首次與中國企業在美中以外地區部署自動駕駛計程車，展現其拓展全球自駕版圖的野心。雙方將結合Uber的叫車網路與Momenta的AI自駕技術，共同打造安全且具成本效益的自駕出行體驗。

重點摘要

Robotaxi服務將登陸歐洲
Uber計畫於2026年在歐洲啟用Robotaxi服務，初期車輛仍將配備安全駕駛員，標誌其首次將自駕車商用部署延伸至美中以外地區。
結合平台與技術優勢
Uber提供全球叫車網絡與營運經驗，Momenta則以AI為核心開發自駕系統，雙方合作強調規模化與成本效率。
Momenta自駕技術背景雄厚
Momenta來自北京，主打Mpilot輔助駕駛與MSD完全自駕方案，已與多家車廠合作，具備中國多城市實際營運經驗。
全球Robotaxi競爭加劇
Uber過去曾與Motional及Waymo在美國合作，但進度有限，此次與Momenta的合作被視為其海外布局的重大突破。
自駕戰略轉向外部合作
自2020年將自駕部門出售給Aurora後，Uber改採投資與合作策略，專注整合先進技術與其乘車平台。

強勢類股

圖片來源：Finviz

放大鏡觀點

隨著中美關稅衝突逐漸冰釋，主要指數大多收復 4/2 對等關稅暴跌後的失土，持續在半信半疑中成長。市場持續關注 4/2 對等關稅公布後經濟數據的變化趨勢，而上週五公布就業報告，數據穩中透弱，但不會離預期太遠，也比想像來得穩定，在經濟減弱 ( GDP 下滑 ) 但不至於低迷 ( 失業率大幅攀升 ) 的背景下，有助於維持企業成長，且聯準會有降息的籌碼。根據 FedWatch 數據顯示，在就業報告公布後，市場略為提高降息預期，進一步推升股市。

展望未來，財報季進入最後高峰，本週有週一 Palantir (PLTR)、安森美 (ON)、福特 (F)，週二有美超微 (SMCI)、超微 (AMD)，週三有 Uber (UBER)、迪士尼 (DIS)、安謀 (ARM) 等重點財報，將繼續影響盤勢表現，而關稅戰進展、經濟數據表現及聯準會動態，也會進一步主導中長線趨勢，在風險逐漸降低之際，建議可伺機布局，尤其以先前跌深的科技股為主。